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近期，OKX与Circle的合作引发行业高度关注。这一看似简单的战略联盟，实则暗藏多重深层逻辑，涉及合规、流动性与市场主导权的激烈角逐。
作为全球领先的加密资产交易平台之一，OKX正加速推进其在美国上市的计划。为满足监管要求，平台已暂停去中心化交易所（DEX）服务，并逐步清退高风险网贷项目及不合规用户资金，显示出强烈的合规转型决心。
在此背景下，与一家美国本土权威机构建立深度合作关系，成为其上市路径中的关键一环。而与Circle的合作，正是这一战略的重要落子。
此外，OKX Pay的持续拓展也表明其正向稳定币支付上游延伸。通过接入USDC，OKX不仅强化了自身在支付场景中的地位，更在全链条中争取更高的利润空间，实现从交易到结算的闭环布局。
尽管Circle已在美股上市，但其发展仍面临一个结构性隐患——与Coinbase的深度绑定。回溯历史，USDC最初由Circle与Coinbase合资成立的Center发行，双方各持50%股权。
2023年，Center关闭后，运营权完全移交至Circle，但根据招股书披露协议，Coinbase仍享有USDC盈利的50%，并按持有比例获得额外分红。2023年，约10亿美元利润流向Coinbase，占其总收入近三分之二。
更为关键的是，若Circle无法履行分红义务或遭遇重大监管危机，Coinbase有权接管USDC发行权。这种“寄生式”依赖，使Circle在独立性上始终受制于人。
因此，寻找非美国市场的优质渠道伙伴，已成为Circle降低风险、增强自主性的必然选择。
稳定币的成功，核心在于流动性。没有交易场所和用户基础，再完美的算法也无法维系其锚定价值。
早期，正是得益于Coinbase作为美国最大交易所的天然流量优势，USDC迅速建立起广泛的流通网络，形成强大品牌信任。
如今，随着监管趋严与市场竞争加剧，单一渠道的依赖风险日益凸显。此时，寻找第二条主力流通路径变得至关重要。
在众多海外交易所中，币安虽为全球头部，但对推广USDC缺乏动力。据公开信息显示，圈内曾有传言称，币安仅获6000万美元推广费，远低于Coinbase的9亿美元，且未参与核心分红机制，导致其推动力不足。
相比之下，作为全球第二大交易所的OKX，具备强大的用户基数、成熟的交易生态与对稳定币业务的积极布局，成为Circle理想的外部合作伙伴。
此次合作可谓各取所需：
随着更多合规交易所接入主流稳定币，整个市场趋势正从“中心化控制”转向“多边协同”。这不仅利好稳定币的全球化应用，也为各类链上支付、跨境结算场景提供了坚实基础。
与此同时，比特币波动与市场趋势的联动性也在增强。当稳定币生态日趋成熟，其对现货市场流动性的影响将愈发显著，可能成为下一阶段行情的重要催化剂。
可以预见，以OKX与Circle合作为标志，加密市场的生态版图正在经历一次深刻的重构——从单纯交易功能，迈向更深层次的价值传递与系统集成。
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