穆迪警告：关税与移民政策或致美经济持续承压

在近期接受CNBC采访时，穆迪首席经济学家马克·赞迪发出预警，指出未来数月内，两大关键因素——关税引发的通胀上升与特朗普政府移民政策对劳动力市场的冲击——或将共同导致美国经济持续低迷。 赞迪强调，虽然当前尚未完全显现关税的全部经济后果，但其影响正在酝酿之中。数据显示，通胀已超出公众可接受水平，并呈现令人担忧的上升趋势。随着商品和服务成本因关税不断攀升，消费者的实际购买力被严重削弱，而本就处于疲软状态的消费支出将进一步承压，形成恶性循环。 此外，移民政策收紧导致劳动力供给减少，可能加剧企业用工荒，甚至造成部分岗位流失。这一双重压力正使美国经济在接下来6至12个月内进入“非常不舒服”的阶段。 尽管如此，赞迪仍认为美国有望避免经济衰退，但需要一定运气。值得注意的是，美国经济分析局最新数据指出，2025年第一季度实际GDP增长率虽为-0.5%，但预计第二季度将实现3.3%的年化增长，显示经济具备一定韧性。 在此背景下，加密市场也受到密切关注。比特币在经历剧烈波动后出现企稳反弹迹象，价格徘徊于87500美元附近，反映出投资者对宏观风险的敏感反应。市场趋势表明，外部政策不确定性正成为影响资产配置的重要变量。 H2: 关税如何重塑通胀格局？ 关税作为贸易政策的核心工具，其传导机制直接影响终端消费品价格。当进口商品成本上升，企业往往将部分成本转嫁给消费者，从而推高整体物价水平。这种“输入型通胀”不仅影响零售价格，还可能改变消费者行为模式，抑制非必需品支出，进一步拖累经济增长。 H2: 移民政策对劳动力市场的深层影响 劳动力是经济活动的基础要素。近年来，美国移民数量下降，尤其在低技能和中等技能岗位上，供需失衡现象日益突出。企业面临招工难、人力成本上升等问题，最终反映在生产效率下降与服务价格上调上。长期来看，这可能抑制投资意愿与企业扩张计划，形成结构性制约。 H2: 市场反应与未来展望 尽管宏观经济面临多重挑战，但金融市场并未陷入恐慌。科技股在连续调整后迎来反弹，特斯拉股价创历史新高，显示出资本对成长性资产仍具信心。与此同时，比特币等数字资产在经历抛售后出现企稳回升，表明部分资金正寻求避险或长期布局机会。 综合来看，美国经济正处于一个政策风险与基本面支撑并存的特殊时期。投资者需密切关注美联储的政策动向、通胀数据走势以及劳动力市场变化，以判断未来市场趋势的演变方向。