Solana市值破1370亿但价格未创新高？链上信号揭示结构性上行潜力

Solana近期市值创下1370亿美元的历史新高，代币价格自第一季度以来首次突破250美元。这一现象背后，是大规模代币解锁释放的流通供应压力被市场有效吸收的结果。尽管当前价格仍比历史最高点低15%，但链上数据揭示了更深层的结构性变化。 根据区块链分析，目前约5.43亿枚SOL处于流通状态，占总供应量的89%。其中，1116万枚来自FTX驱动的解锁已于今年早些时候完成，标志着主要的悬垂供应风险已被清除。剩余的解锁规模平均每月仅12.7万枚，对市场构成的冲击已大幅减弱。 与此同时，链上采用率持续走强。截至最新数据，质押价值达到4.1亿枚SOL，相当于总供应量的67%。这形成了显著的供应侧紧缩效应。叠加年通胀率约为4.279%且呈下降趋势，网络经济模型正朝着有利于持币者方向演进。 在这一背景下，第三季度高达55%的投资回报率不仅反映了交易活动的活跃，更凸显了竞价订单簿的持续支撑。市场正在通过吸收新增流动性，构建起一个以长期持有和网络生态增长为核心的稳定价格机制。 综合来看，当前的市值并非单纯由价格推动，而是对链上基本面的重新定价。随着解锁周期进入尾声、质押比例攀升、通胀递减，Solana展现出强大的结构性上行潜力。未来走势将更多取决于生态应用扩展与投资者信心的持续积累，而非短期价格波动。 在此过程中，比特币波动对整体市场情绪的影响不容忽视，但Solana凭借其独特的经济设计，正逐步摆脱单一资产依赖，走向独立的市场趋势演进路径。