美国2025年Q2 GDP增长3.8%创两年新高，消费支出成核心驱动力

根据美国经济分析局（BEA）发布的最终修正数据，2025年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长3.8%。这一增速不仅高于此前公布的3.3%修正值，也显著超出市场普遍预期，标志着美国经济在经历第一季度0.6%的萎缩后实现强劲反弹，创下近两年来最快增长纪录。 H2 消费支出超预期，成为增长核心引擎 此次数据上修主要归因于个人消费支出的大幅上调。修正后，家庭消费支出年化增长率从1.6%跃升至2.5%，对当季经济增长贡献达1.68个百分点，几乎占整体增幅的一半。服务支出尤其强劲，餐饮、交通及金融活动领域表现突出。同时，面向私人国内买家的实际最终销售额增长2.9%，远超此前预估的1.9%。 H2 进口下降与投资分化形成对比 尽管企业非住宅类固定资产投资同比增长7.3%，但住宅投资仍下滑5.1%。政府消费支出和投资下降0.1%。值得注意的是，进口额大幅下降29.3%，在GDP核算中作为减项，对整体增长产生显著正向影响。净出口对当季经济增长拉动作用高达4.83个百分点，是推动数据上修的关键因素之一。 H2 通胀压力温和，企业盈利承压 尽管经济表现强劲，但通胀压力依然存在。核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比上涨2.6%，显示价格水平保持温和上升趋势。然而，企业利润仅增长68亿美元，且前期数据被下调，反映出盈利动能减弱。实际国内总收入（GDI）同样录得3.8%的增长，但低于市场预期，表明经济内部结构仍存不均衡。 展望未来，市场普遍预计第三季度经济增长将放缓至约1.5%。下一次经济数据发布将于10月30日进行，届时将公布对第三季度GDP的初步预测值。此次修订源于经济分析局对2020年初至2025年初的年度国民核算更新，纳入了更完整的新数据来源与方法调整，提升了统计精度。