以太坊鲸鱼囤币5.4亿 稀缺性飙升但NVT警示回调风险

比特之家报道：以太坊正处关键转折点，多重链上信号揭示强劲看涨动能与隐忧并存。

鲸鱼囤积加剧稀缺性

在不到两周时间内，三名以太坊鲸鱼地址累计购入超174,000枚ETH，总值接近5.4亿美元。其中一地址通过FalconX完成68,141枚ETH（约2.138亿美元）的建仓，另两个地址则从Kraken提取超过106,000枚ETH。此类大额交易凸显机构级资金持续流入，强化市场长期持有信心。

NVT比率飙升警示估值风险

截至发稿，以太坊的NVT比率已攀升至194，为年内最高水平。该指标衡量市值与链上交易量之比，读数过高通常意味着价格涨幅脱离实际网络使用强度，暗示存在估值泡沫风险。历史数据显示，此类异常常预示盘整或回调，当前价格与效用之间的背离引发市场警惕。

短期持有者活跃度反弹

1-7天持有周期的已实现市值HODL浪潮回升至2.69%，显示短期投机情绪回暖。这一指标反映快速交易行为，若延续上升趋势，可能推高市场波动率，尤其在杠杆仓位密集区域形成价格共振。

存量流量比达592 创历史新高

以太坊存量流量比突破592，创下近期纪录。该数据体现流通供应相对发行量的极度紧缩状态，结合鲸鱼囤积行为，构成强烈看涨逻辑。尽管S2F作为长期估值参考仍具影响力，但需警惕需求转弱或抛售压力带来的逆转风险。

3,100至3,200美元成胜负关键

Binance清算热图显示，3,100至3,200美元区间聚集大量空头头寸，形成潜在“价格陷阱”。若多头持续施压突破此区，有望触发空头回补，推动进一步上涨；反之，若无法有效站稳，则可能引发连锁清算，导致快速下挫。该区域成为短期走势的分水岭。

未来走势取决于基本面支撑

以太坊能否延续涨势，取决于两大核心因素：一是链上真实交易活动是否跟上价格上涨步伐，二是买家能否以成交量击穿关键阻力。当前虽有鲸鱼积累与稀缺性支撑，但高NVT与高位阻力构成双重压制。投资者需谨慎评估，避免盲目追高。市场趋势在此刻进入高度敏感阶段，动量与基本面的博弈将决定下一步方向。