2025-08-23 12:22:47

以太坊跑赢比特币四大原因揭秘：ETF与机构增持成关键

摘要

过去几周以太坊表现强势，摩根大通分析指出其跑赢比特币源于ETF结构优化、企业财务部增持、监管对流动性质押代币态度缓和及实物赎回机制获批。资金流向分化与政策利好推动ETH增长潜力凸显。

什么因素让以太坊跑赢比特币？一文分析四大原因

近期，以太坊（ETH）在价格表现上显著超越比特币（BTC），引发市场广泛关注。摩根大通最新研报指出，这一趋势背后有四大结构性驱动因素，共同构成了以太坊超越比特币的底层逻辑。

什么因素让以太坊跑赢比特币？一文分析四大原因

市场背景：政策与资金流向双重催化

7月，美国国会通过《GENIUS Act》稳定币法案，为加密资产发展提供制度保障。紧随其后，以太坊现货ETF当月实现高达 54亿美元 的资金净流入，几乎追平比特币ETF吸金能力。

进入8月，比特币ETF出现小幅资金流出，而以太坊ETF持续保持净流入。资金流向的明显分化，成为以太坊跑赢比特币的直接催化剂。

与此同时，9月即将投票的“加密市场结构法案”也备受关注。投资者普遍预期该法案将继稳定币立法后，进一步完善监管框架，提升主流金融体系对加密资产的接纳度。在政策预期与资本动向的双重推动下，以太坊的机构认可度快速上升。

摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 团队系统梳理了以太坊领先的核心动因：

以太坊采用权益证明（PoS）机制，用户需持有32 ETH方可独立运行验证节点，对多数散户与机构而言门槛过高。

若美国证监会（SEC）最终允许现货以太坊ETF接入质押功能，基金管理人可自动为份额持有人获取质押收益，无需投资者自行操作。

这意味着以太坊ETF将从单纯的“价格跟踪工具”升级为“带收益的被动投资产品”，具备显著吸引力。相比之下，比特币现货ETF缺乏原生收益机制，无法提供类似“利息”回报。

据摩根大通统计，已有约 10家上市公司 将以太坊纳入资产负债表，合计持有流通总量的 2.3%。

更值得关注的是，部分企业已不满足于简单持有，而是主动参与链上活动：运行验证节点获取质押收益；使用流动性质押服务或DeFi协议提升资金效率。

这标志着以太坊正从“投机性资产”向 “企业可持续配置资产” 演进。相较之下，尽管比特币被广泛持有，但企业在链上生态的实质性参与仍有限。

企业财务部门的入场意味着更长期、稳定的资本注入，也强化了市场对以太坊价值的锚定信心。

此前，美国证监会（SEC）对Lido、Rocket Pool等平台发行的流动性质押代币（LSTs）是否构成证券存在争议，导致机构持谨慎态度。

然而近期，SEC工作人员层面释放积极信号，暗示LSTs“可能不被认定为证券”。虽未形成正式法规，但这一表态已显著缓解合规担忧。

在此背景下，原本观望的机构资金有望加速进入以太坊质押及相关衍生市场，进一步扩大资本基础。

SEC近期批准现货比特币与以太坊ETF的实物赎回机制。这意味着机构投资者在赎回份额时，可直接提取等量的BTC或ETH，无需通过卖出换现金流程。

该机制带来三大优势：

提升效率：简化赎回流程，节省时间与成本；增强流动性：实现ETF与现货市场的无缝联动；降低市场冲击：避免大规模赎回引发价格暴跌。

虽然该机制对比特币和以太坊均有利好，但由于以太坊在机构持仓中的渗透率仍较低，未来增长空间更大，边际效应更为突出。

摩根大通认为，尽管比特币仍是“数字黄金”式的价值存储首选，但以太坊的成长潜力更具想象力：

ETF普及度：ETH ETF当前规模小于BTC，但若质押功能落地，有望吸引更多长期资金；企业采用：比特币已被广泛持有，而以太坊的企业配置尚处早期，未来增量空间广阔；应用生态：以太坊支撑DeFi、NFT、稳定币、AI+区块链计算等多元场景，是真正的“可编程金融基础设施”。

换言之，比特币定位为“数字黄金”，而以太坊正演变为“数字经济的核心引擎”。

摩根大通的分析揭示了一个深层逻辑：以太坊的强势并非短期炒作，而是由 政策支持、机制优化、机构采用和潜在收益 四大支柱共同推动的结果。

随着ETF机制持续完善、企业财务部门持续增持，以及SEC可能的进一步政策确认，以太坊有望在未来逐步缩小甚至挑战比特币的主导地位。

对投资者而言，这一趋势不仅是资金动向的信号，更可能标志着加密市场从“单一储值”迈向“多维应用生态”的结构性转变。

在加密新时代的叙事中，比特币或许仍是“数字黄金”，但以太坊正迅速崛起为“数字经济的心脏”。

以上就是什么因素让以太坊跑赢比特币？一文分析四大原因的详细内容，更多请关注比特之家其它相关文章！

声明：文章不代表比特之家观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险自担！转载请注明出处！侵权必究！