比特币跌破8.6万美元，市场波动加剧引关注

比特币近期陷入结构性脆弱区间，价格持续承压。截至2025年12月16日，比特币已跌破8.6万美元关口，最低触及85,171美元，较今年10月逾12.6万美元的历史高点累计回落约30%，进一步滑入熊市区域。这一波动背后，是多重因素交织的结果。 H2: 市场核心矛盾：需求疲软与抛售压力并存 当前市场处于一个狭窄的震荡区间内，8.5万至9.4万美元成为主要交投范围。然而，该区间并未能有效支撑价格。链上数据显示，长期持有者（LTH）持续卖出，未实现损失（MVL）持续扩大，相对未实现损失指标已攀升至4.4%，远高于近两年均值。这表明市场正从狂热阶段转向压力与不确定性加剧的时期。尽管巨鲸地址在11月底重启增持，但短期资金净流出超12亿美元，显示市场短期信心不足。 H2: 流动性枯竭与衍生品格局恶化 市场缺乏投资兴趣，现货流动性稀薄，期货持仓显示投机信心不足。期权市场呈现出防御性布局，交易员普遍买入短期隐含波动率（IV），对下行保护需求强烈。这一现象反映出市场参与者对未来风险的高度警惕。同时，当其他风险资产反弹时，比特币未能同步上涨，打破了其以往的正相关性，凸显出其在流动性偏弱环境下的脆弱性。 H2: 宏观催化剂与政策预期的双重影响 美联储降息后，主席鲍威尔的鹰派言论导致市场预期发生逆转。根据CME“美联储观察”工具，市场认为明年1月维持利率不变的概率飙升至75.6%。这一“依赖数据”的模糊表态，使风险资产失去明确的宽松指引。与此同时，国内监管加码，央行会议明确稳定币属虚拟货币，打击非法交易，压缩了隐蔽交易空间，形成境内用户参与的法律与资金双重风险。 H2: 未来展望：震荡为主，关键看流动性和信心修复 短期内，市场大概率在8.2万至9.4万美元区间内震荡整理。若卖家出现枯竭迹象，或有新的宏观冲击，价格可能重新测试关键支撑位。中期来看，新叙事如现实世界资产（RWA）代币化能否形成，将决定市场是否走出低谷。长期则取决于技术应用落地与全球监管框架的建立进度。