查诺斯质疑塞勒购币行为：MSTR需求不足引市场关注

知名华尔街空头吉姆·查诺斯（Jim Chanos）近日对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的最新比特币购买行为提出质疑，认为这一举动暴露了市场对策略公司（Strategy，原MicroStrategy）股票的需求不足。 作为Kynikos Associates创始人，查诺斯长期看跌策略公司。他强调，尽管该公司目前持有629,376枚比特币，市值约730.1亿美元，且其整体市值达1040亿美元，净资产价值（NAV）为1420美元，但近期的购币动作却显得异常保守。 此前，策略公司曾通过发行MSTR股票大规模增持比特币。然而，本周一仅完成一笔5100万美元的采购，远低于过往规模。查诺斯在公开帖子中表示，这种低强度购币反映出投资者对优先ATM（市场发行）工具的兴趣减弱，可能与其股权激励机制产生冲突。 他还指出，塞勒似乎已将mNAV下限调降至原先的四分之一，此举被解读为在缺乏足够市场需求背景下，对资本结构的主动调整。 值得注意的是，过去类似的小额购币行动曾带动MSTR与比特币价格上扬。但此次市场反应相对平淡，凸显当前投资情绪趋于谨慎。 截至本文发布时，MSTR股价报367美元，相比其历史最高价548美元已回落近33%，显示出明显的回调压力。 H2: 市场对策略股票需求为何走弱？ 查诺斯的分析揭示了一个关键矛盾：当企业以股票换币的方式持续增持资产时，若二级市场无法消化新增股份，则可能导致股价承压。这不仅影响公司融资效率，也削弱了其作为“比特币上市载体”的吸引力。 H3: 比特币持仓与估值逻辑再审视 尽管策略公司仍是全球最大比特币持有者，但其账面价值是否能转化为市场溢价，正面临严峻考验。随着比特币波动加剧，投资者开始重新评估“持币即资产”模式的可持续性。 H2: 未来走势取决于资金流入与信心恢复 若后续无大规模购币计划或融资活动支撑，MSTR股价或将继续承压。反之，一旦出现新的机构资本注入或市场情绪回暖，或将重启上涨周期。 图像引用：生成的图像：DALLE3