随着美国需求持续上升与空头仓位被挤压，比特币各项关键指标正显示出强劲的盘整态势。比特之家报道，比特币自近期高点回落12.8%，但这一跌幅仍处于牛市期间常见的-10%至-18%区间内，符合健康调整特征，而非深度崩盘。通常情况下，市场投降式修正可能触及-30%甚至更低，因此当前回调更倾向于修复性整理，为后续上行积蓄动能。
在撰写本文时，比特币价格稳定于11万美元附近，技术形态显示其仍维持日线级别上升通道的下边界支撑。若该结构得以延续，价格有望重新测试12.3万美元水平，并依托斐波那契扩展位进一步挑战15万美元目标。此时RSI指标为42.8，表明动能虽偏弱但正逐步修复，若买盘持续介入，将触发新一轮看涨行情。
然而，若未能守住上升通道支撑，价格存在回撤至9.3万美元的风险，投资者需保持警惕。
链上数据显示，网络价值与交易（NVT）比率已下降17.35%，当前值为32.6。这一变化意味着比特币市值与实际交易活动更加匹配，缓解了估值过高的担忧。历史经验表明，NVT比率下行常伴随市场基本面改善，反映网络吞吐量可支撑更高估值。但若未来交易量萎缩，该指标的有效性或将减弱。
与此同时，Coinbase交易所溢价率激增128%，达到2.56，远高于全球平均价。这反映出美国市场对比特币的强劲购买意愿，而美国需求历来是主导比特币方向的重要变量。溢价走强通常预示机构资金流入加速，进一步强化看涨逻辑。反之，若溢价回落，则可能暗示需求边际放缓。
从衍生品市场来看，空头清算规模达1,337万美元，而多头仅损失37.9万美元，主要集中在Bybit、
Binance和Hyperliquid等平台。大量空头被迫平仓，形成强制买盘压力，推动价格上涨。此类现象往往带来短期加速上涨动力，但也可能因杠杆过度引发剧烈波动，尤其在出现大幅回调时，多头失衡可能引发连锁反应。
综合来看，12.8%的回调幅度、稳定的上升通道、合理的NVT比率、美国市场的溢价强度以及空头清算数据共同指向一个结论：当前市场具备明显韧性，而非疲软信号。尽管存在支撑位跌破的风险，但整体数据支持市场弹性，坚定看好12.3万至15万美元的目标区间。比特币正处在为下一轮上涨蓄力的关键阶段。
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