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近期数据显示，比特币主要持币者——鲸鱼群体正逐步减少持仓，导致市场上涨动力不足。与此同时，散户投资者在期货市场中的参与度显著上升，成为当前交易活动的核心力量。目前比特币价格维持在11.2万美元附近，若需求未见回暖，下行风险或将加剧。
比特币最大持有者群体已开始减持仓位。在经历数月持续增持后，这一转变引发广泛关注。最新链上数据显示，鲸鱼总余额已跌破336万枚BTC，其30天持仓变化首次录得负值。
这种从“积累”转向“分配”的行为，伴随着抛售压力上升，直接压制了比特币价格表现。市场情绪趋于谨慎，缺乏大资金支撑，整体价格动能明显弱化。
历史经验表明，此类资金流向变化往往是市场轮动或高波动阶段的前兆。当前市场正处于关键观察期，后续走势将取决于新需求能否有效接棒。
在现货市场流动性趋稳的同时，期货市场正呈现出明显的散户主导特征。根据交易所数据，未平仓合约中，散户账户占比超过六成，且多空比例持续走高，反映出短期投机情绪升温。
这一结构性变化意味着，市场对价格波动的敏感性提升，一旦出现方向性信号，可能迅速引发连锁反应。尤其是在关键阻力位11.8万美元附近，技术面与情绪面交织，形成博弈焦点。
比特币能否突破11.8万美元，不仅依赖于宏观环境改善，更取决于鲸鱼资金是否重启买入。若机构资金回流，叠加ETF资金持续流入，市场有望重拾升势。
反之，若鲸鱼继续减仓、散户主导下的波动加剧，则可能延长盘整周期，甚至引发阶段性回调。投资者需密切关注链上数据与资金流向变化，把握市场趋势演变节奏。
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