比特币波动预警：聪明钱出逃，投机潮掩盖基本面疲软

比特币当前正面临关键转折点。尽管价格维持在115,000美元附近，但链上数据显示，长期持有者（LTH）正在大规模抛售，成为最值得关注的警示信号之一。销毁币天数（CDD）指标突破30天移动均线18个月高位，表明资金正在从长期持币者手中流出，这通常是市场进入分配阶段的标志。 与此同时，活跃地址数量已跌至11个月最低水平，反映出真实用户参与度下降。然而，交易总量却攀升至年初以来峰值，这种矛盾现象背后是低质量投机活动的推动。以Runes协议为代表的新兴项目催生了大量小额交易，主要由机器人和少数账户完成，这类流量虽抬高数据，却未带来实质性的价值转移或应用增长。 这种投机潮正在扭曲市场真实图景。当交易活动不再反映广泛采用，而仅由短期套利驱动时，价格涨势便缺乏可持续性支撑。经验表明，一旦投机热度退去，缺乏基本面支持的价格上涨极易发生快速回调。 技术面方面，117,000美元区域构成强劲阻力。若能有效突破118.6万美元，将确认新一轮买盘动能。反之，若跌破113,700美元关键支撑，市场可能转向下行，目标指向110,000美元，甚至下探至104,000至100,000美元区间。 对于投资者而言，当前应重点关注链上行为与价格走势之间的背离。当聪明钱撤离、投机主导数据时，市场风险正在积聚。比特币是否能延续上涨趋势，取决于能否吸引真正意义上的机构与长期资本入场，而非依赖短期炒作。未来几周的关键水平将成为判断市场方向的重要依据。