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黄金成为2025年表现最为强劲的资产之一，今年迄今已上涨38%，涨幅超过比特币的23%。然而，从长期历史视角看，比特币的整体增长潜力仍远超黄金，这在其短短十余年的演变历程中已多次得到验证。
为更准确评估两种抗通胀资产的真实表现，我们将其与美国广义货币供应量（M2）进行对比。数据显示，尽管近期黄金价格走强，但经M2增长调整后，其实际价值仍低于2011年的历史高点，仅与1975年的水平相当。历史上，黄金对M2的比率峰值出现在1980年，此后长期处于下行通道。
与黄金形成鲜明对比的是，比特币在每一次市场周期中，相对于M2的比率均实现历史性突破。上个月，比特币不仅刷新绝对价格纪录，更在货币供应量扩张背景下，达到前所未有的相对价值水平。
这一对比揭示了两类资产在现代金融体系中的不同定位。黄金继续扮演长期价值对冲和投资组合稳定器的角色，而比特币则展现出在货币快速扩张环境下的高度敏感性与响应能力。其表现表明，在流动性泛滥的时代，新型数字价值存储正以全新的方式重构市场预期。
虽然当前黄金仍具不可替代的避险属性，但比特币在货币供应量扩张周期中的持续超额表现，预示其可能在未来成为主流资产配置的重要组成部分。随着机构投资者参与度提升与链上数据透明度增强，比特币的“价值存储”叙事正逐步获得实证支持。
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