以太坊在近期市场调整中遭遇重创，从第三季度高点4900美元回落近20%，本季度末已逼近4000美元关口。这一下跌主要受机构投资者持续减持影响，尤其是以太坊现货ETF出现大规模资金外流。
根据链上数据，24小时内以太坊ETF总流出额超过7600万美元，其中富达与Bitwise流出最为显著，合计达5500万美元。贝莱德亦出售约1510万美元的ETH持仓。与此同时，
币安成为主要抛售平台，Wintermute、Flow Traders等做市商则趁机在该平台购入数百万枚ETH，完成资产再布局。
尽管机构调整带来短期压力，历史数据显示类似回调往往预示着年底反转节点的到来。分析师Michael van de Poppe指出，当前价格正逼近20周均线，技术面压力加剧，但这也可能成为上涨前的蓄力信号。他预计，若4000美元支撑位守住，市场有望开启新一轮反弹；一旦跌破，则可能下探至3800美元甚至3550美元区间。
值得注意的是，市场情绪出现明显分化。在过去的24小时内，一名匿名巨鲸在Kraken交易所建立价值约10亿美元的ETH多头仓位，持有量达23.7万枚。这一举动被广泛视为长期看涨信号。同时，以太坊日交易量达到405亿美元，远超比特币的70亿美元，反映出活跃的市场参与度。
此外，CoinGlass数据显示，当前价格走势与2017年及2020年的周期模式高度相似——均在第二、三、四季度呈现阶段性上升趋势。若延续历史规律，以太坊在第四季度具备实现反弹的基础条件。
综合来看，虽然短期内受监管与资本流动影响，以太坊面临下行风险，但巨鲸的囤积行为和链上交易活跃度表明，市场正在积累新的动能。未来走势将取决于4000美元关键支撑是否稳固，以及机构资金流向的变化。投资者需关注后续链上数据与宏观环境变化，把握潜在反转机会。
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