比特币波动加剧：170亿美元期权到期前何去何从？

在宏观环境与期权市场双重压力下，比特币是否正被主流资金冷落？比特之家深度解析当前市场动态。

比特币为何难以触底？

当前市场处于关键观察期。交易员普遍采取观望策略，等待170亿美元比特币期权波动性平息，或等待股市过热导致资本流动受限。与此同时，美国三大股指——道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数——均创下历史新高，反映出资金持续流入传统资产市场。 值得注意的是，美国10年期国债收益率在9月中旬跌至4.01%的季度低点，显示投资者对安全资产的需求上升，风险偏好下降。这一趋势直接削弱了比特币作为高风险资产的吸引力，使其竞价壁垒减弱。 尽管美联储已下调利率25个基点，但市场信心仍未全面恢复。这表明，单纯降息不足以扭转资金流向，投资者仍在评估宏观经济走向与资产配置优先级。

稳定币资金规模激增，潜在流动性蓄势待发

数据显示，稳定币供应量从1月的2040亿美元攀升至9月的3080亿美元，增幅超过1000亿美元。这意味着有大量资金仍处于“静默状态”，一旦市场情绪回暖，这些资金可能迅速流入加密市场，尤其是比特币。 问题在于：资金轮动何时启动？市场是在等待更明确的底部信号、更大规模的降息预期，还是在等待170亿美元期权到期清算后引发的FOMO（错失恐惧）情绪爆发？

期权市场活跃，巨额风险积聚

当前比特币期权未平仓合约总数达152,549份，其中看涨合约86,997份，看跌合约65,552份，看跌/看涨比率为0.75，显示市场整体略偏乐观，但分歧明显。 所有未平仓合约名义价值约为170.4亿美元，构成巨大资金风险敞口。最高止损价设定在11万美元，随着到期日临近，若市场出现抛压，比特币可能测试该价位支撑。

未来展望：回撤与波动或将延续

综合来看，比特币尚未触底的核心原因在于：宏观资金分流、期权到期压力未解、市场情绪尚未反转。在缺乏明确催化剂的前提下，10月份的走势依然承压，进一步回撤和高位波动恐难避免。 交易员保持谨慎，等待更清晰的入场点。只有当期权恐慌情绪消退、股市出现过热迹象，或政策信号更加明确时，市场才可能迎来新一轮动能。 当前阶段，比特币正经历一次由宏观与衍生品共同驱动的深度调整，其能否企稳，取决于外部环境变化与资金轮动节奏。