伦敦检察官已就一起被称为史上最大比特币欺诈案的案件正式认罪，引发市场对数字资产安全与合规性的广泛关注。与此同时，链上数据揭示了比特币市场内部的深层动态。
近期，链上分析师卡梅洛·阿莱曼在CryptoQuant平台的研究显示，比特币市场中两大鲸鱼群体——长期持有者（LTH）与短期持有者（STH）的行为呈现出鲜明对比。尽管两者均持有超过1,000个BTC，但其市场策略与影响截然不同。
长期持有者（LTH）以冷静著称，通常不受短期价格波动影响，尤其在小幅回调时仍坚持增持。他们倾向于将资产锁定超过155天，有效减少市场抛压，为价格提供长期支撑。而短期持有者（STH）则更为活跃，利用价格回调重新建仓，降低平均成本，虽推动交易活跃度，但也显著增加市场波动性。
数据显示，STH鲸鱼平均持仓成本约为111,299美元，总持仓量达107.05万BTC，表明多数新进入者在高位建仓。相比之下，LTH鲸鱼的实际成本仅为41,887美元，总持仓量约372万BTC。这种巨大的成本差异解释了为何STH群体对价格变动更为敏感，难以承受长期持有时的波动压力。
值得注意的是，STH鲸鱼多由机构、企业或新入场玩家构成，对市场抱有较高预期。一旦出现回调，便迅速调整仓位。然而，当其持仓时间超过155天后，便会自动转化为LTH。由于新资金持续涌入，这一循环不断重复，导致市场面临持续的短期压力。
另一方面，LTH鲸鱼通过长期积累策略，不断减少流通供应，增强了市场的抗压能力。此前MVRV比率指标显示，当前比特币市场处于平衡状态，既无恐慌情绪，也无过度投机迹象。加之LTH群体减少抛售，进一步巩固了市场的强劲基本面。
从最新价格走势看，比特币当前交易价约为114,181美元，过去四小时内微涨0.33%，24小时内基本持平，修正幅度仅0.02%。过去七天累计上涨2.04%，显示出即便在STH频繁交易的背景下，市场整体仍具备强大韧性。
展望未来，德意志银行预测，到2030年，比特币可能与黄金并列，进入中央银行资产负债表，成为主流金融体系的补充资产。不过，分析人士强调，美元的主导地位不会被取代，该预测更多反映数字资产在传统金融领域获得的认可度提升，而非替代关系。
总结而言，短期持有者（STH）的激进操作常引发剧烈波动，而长期持有者（LTH）的稳健积累则为市场提供坚实底部。二者共同塑造了比特币市场的复杂节奏，使价格在短期内快速变化的同时，长期趋势依然稳固。
来源：CryptoQuant
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