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根据 CryptoQuant 数据，比特币近期突破历史高点，短期持有者（STH）在本周期内实现高达101亿美元的未实现账面利润。
这些短期持有者通常指持有超过1000枚比特币且在过去五个月内入市的投资者，被市场视为“弱手”。他们在9月底市场暴跌中曾面临巨大压力，但随着美国政府停摆缓解、美元走软以及比特币ETF持续资金流入等多重利好驱动，行情迅速反转。
101亿美元的未实现收益创下本轮周期新纪录，反映出市场情绪快速升温。然而，这类投资者普遍缺乏长期持仓耐心，一旦盈利丰厚，抛售意愿显著上升。
数据显示，本周早些时候已有57亿美元从短期持有者钱包流入交易所，表明获利了结已从潜在风险演变为现实动向。
从更宏观视角看，自本轮周期启动以来，已有345万枚比特币从长期持有者（LTH）钱包转移至短期持有者手中。这一规模与2016至2017年牛市初期的转移浪潮相当，但当前价格水平较当时高出约100倍。
这种结构性变化可能对市场趋势构成双重影响：一方面，大量筹码集中于短期投机者手中，易引发波动性放大；另一方面，若市场继续走强，也可能激发新一轮追涨行为。
目前市场基本面仍支撑上行动能，包括持续的机构资金流入和宏观环境利好。但如果短期内“鲸鱼”集体抛售，101亿美元的账面利润将迅速转化为实际抛压，考验市场的承接能力。
整体来看，比特币波动仍在可控范围，但投资者需警惕短期获利盘带来的回调风险。后续关键观察点包括交易所净流入数据、链上交易活跃度及比特币ETF资金流动方向。
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