2025-12-21 22:53:44

以太坊ETF资金流出放缓至3740万美元，链上支撑位显现

摘要

2025年11月19日，以太坊ETF净流出收窄至3740万美元，Grayscale赎回压力缓解。链上数据显示巨鲸集体守住2800美元支撑区，多空结构趋于平衡，市场或现企稳信号。

2025年11月19日，以太坊ETF的净流出量出现明显收窄，此前连续两周的巨额资金外流带来短暂喘息。根据Farside Investors最新数据，当日以太坊ETF合计净流出3740万美元，较本月早些时候动辄超6000万美元的单日亏损已大幅回落。

连续多日暴雨后，流出速度减缓

此次资金流出主要由Grayscale的以太坊信托（ETHE）主导，单日亏损达1570万美元。尽管仍为负值，但相较月初多次超过6000万美元的赎回规模已显著缩小。贝莱德、富达、Bitwise、21Shares、VanEck及景顺等主流发行商整体交易活动依旧低迷，多数产品新增资金流入为零。

以太坊ETF日资金流动情况。来源：Farside Investors

Grayscale的持续流出对市场形成压制，其自发行以来累计资金流出已达49亿美元。即便其他机构表现中性，也难以扭转整体趋势。不过，昨日仅一家主要发行商出现大额流出，另一家录得少量正向流入，反映出市场交投节奏趋于稳定。

值得注意的是，景顺旗下的EZET基金成为唯一实现新增资金流入的产品，当日净增290万美元。这一微弱增长虽不足以扭转大局，但为市场注入一丝积极信号，缓解了灰度持续抛售带来的压力。

11月总数据依然惨淡

整个11月，以太坊ETF持续处于净流出状态。截至目前，月度累计净流出资金已突破4.65亿美元。每日资金波动范围从温和下跌到单日逾1.7亿美元的巨额赎回不等，显示出市场在月中面临持续抛售压力。

尽管昨日数据有所改善，整体趋势仍呈负面。贝莱德的ETHA与富达的FETH交易量维持低位，处于“待定”状态，导致资金流动缓慢。当前市场流动性仍高度集中于Grayscale的转换信托，其持续走低继续影响价格预期。

然而，11月19日的轻微回暖预示市场可能进入阶段性企稳阶段。相较于此前大规模抛售，今日资金流向更加均衡，表明投资者情绪或正在修复。

以太坊重新测试关键链上支撑位，Cohort Floors 趋于一致

以太坊价格在当日早段一度下探至2870美元，随后触及链上最重要的支撑区域之一，并在整体市场走强背景下反弹。此次回调发生在价格触及散户与巨鲸共同持有的已实现价格集群时，该水平与历史周期底部多次重合。

按余额分组的以太坊实际价格。数据来源：CryptoQuant / X

CryptoQuant链上分析显示，持有1000至10000枚ETH、10000至100000枚ETH以及100000枚以上ETH的用户群体，其平均实际价格均接近2800美元。黑色价格线已触及上述区间，重现了2020年、2022年及2024年年中市场触底时的典型走势。该图表揭示了实际价格如何构成以太坊多周期最强支撑。

这种持币群体间的实际价格趋同，表明当前大多数主要持有者既未大幅盈利也未深度套牢。历史上，当市场价格回归此类区间时，往往标志着趋势反转或企稳的前兆。当前行情显示ETH已干净利落地测试该区域，类似过去周期的重置过程。