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2025年11月19日，以太坊ETF资金净流出规模明显收窄，单日净流出降至3740万美元，较此前连续两周的巨额资金外流有所缓解。这一变化标志着市场在经历持续抛售压力后，出现阶段性企稳迹象。
Farside Investors最新数据显示，当日以太坊ETF整体资金流动呈现结构性改善。尽管Grayscale的ETHE仍录得1570万美元净流出，但已远低于本月早些时候单日超6000万美元的赎回高峰。其他主要发行商如贝莱德ETHA、富达FETH、Bitwise、21Shares、VanEck及景顺等，多数维持零流入状态，交易活跃度低迷。
值得注意的是，景顺的EZET基金成为唯一实现正向资金流入的产品，新增资金290万美元，为整体数据带来微弱提振。然而，由于其余主流产品仍处于净流出状态，整体资金流向仍显疲软。
截至11月19日，以太坊ETF本月累计净流出已突破4.65亿美元。日度资金变动波动剧烈，最低单日流出达1.7亿美元以上，反映出市场情绪仍受制于短期抛压。尽管昨日数据好转，但整体下行趋势尚未逆转。
贝莱德与富达旗下产品交易量持续偏低，其“待定”状态限制了资金流入节奏。当前市场流动性高度集中于Grayscale转换信托，该产品持续走弱，对整体市场形成拖累。
以太坊价格于当日一度跌至2870美元，随后回落并测试链上核心支撑区域。根据CryptoQuant提供的链上分析，持有1000至10000枚ETH、10000至100000枚ETH以及超过100000枚ETH的用户群体，其已实现价格均集中在2800美元附近。
该价格区间曾多次在2020年、2022年及2024年中段市场触底时发挥关键作用。此次黑色价格线再次与多个持仓层级重合，表明市场正进入多周期共振的底部区域。
这种普遍性支撑意味着大多数主力持有者目前处于非盈利也非深度亏损状态，历史经验显示，当市场价格回归此类集群区域时，往往预示着趋势反转或进入盘整阶段。
CryptoQuant另一组数据显示，小额持仓钱包（1-100 ETH）余额持续下降，而大额持仓（10000 ETH及以上）则呈现稳步上升趋势。这表明零售投资者正在减少持仓，而机构与长期持有者正借低点逐步建仓。
这一轮动模式在过往市场底部阶段屡见不鲜。当前结构与2020年、2022年周期低点前的行为高度相似：散户抛售、大户吸筹、清算压力有限。
同时，市场清算数据显示，多头平仓量保持低位，说明本次下跌并非由强制平仓驱动。相反，各衍生品平台空头头寸同步增加，反映看跌情绪仍在积累。
综合来看，当前市场呈现出典型的早期周期特征：链上支撑稳固、巨鲸增持、散户离场、空头扩张——这些因素共同指向一个可能的周期底部区域，未来以太坊价格走势或将迎来转折点。
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