伯恩斯坦预测MSTR净资产溢价回升 比特币价格走势或迎反弹

H2: 伯恩斯坦重申增持评级：MSTR溢价有望修复 伯恩斯坦分析师在最新报告中指出，尽管MicroStrategy（MSTR）当前估值略高于其持有的数字资产，但随着市场对该公司持续持有比特币能力的信心逐步恢复，净资产价值倍数（mNAV）预计将重回历史均值1.57水平。这一预期被视为推动股价上行的关键因素。 H2: mNAV下滑至1.02 投资者信心受压 数据显示，截至周二，MSTR的mNAV已降至1.02，较此前高位显著回落。这反映出市场对其资产负债表稳健性的担忧，尤其在比特币价格波动加剧背景下。然而，分析师强调，这种低估状态可能为后续反弹提供空间。 H2: 股息支付与资金储备成焦点 为应对潜在股息支付压力，MSTR已积累22.5亿美元现金储备，用于提前覆盖优先股分红。该举措被部分分析人士视为谨慎之举，但也有观点警告，若公司被剔除自MSCI指数，可能导致数十亿美元资金外流，加剧股权稀释风险。 H2: 比特币价格走势或触底回升 伯恩斯坦预测，比特币价格已在10月创下逾12.6万美元的历史新高后见顶，但未来有望于2026年攀升至15万美元。作为主要持仓机构，MSTR将成为本轮比特币价格走势复苏的核心受益者。该预测支撑其“增持”评级及450美元目标价。 H2: 市场反应与未来挑战并存 尽管分析师看好长期前景，但公司股价周二仍下跌超过6%，报收约154美元。去年股价一度冲高至474美元，随后回调超50%。此外，Myriad预测市场显示，有17%概率该公司将在年内出售比特币，引发短期波动预期。 H2: 优先股与可转债构筑防御壁垒 分析师指出，MSTR可通过发行优先股获取额外资金继续增持比特币。若未来利率下行，此类产品吸引力将增强。同时，公司管理着8.3亿美元年度股息支出，且持有大量无需短期偿还的可转换债券，构成财务缓冲。 H2: 风险提示：指数除名与清算担忧 尽管整体基本面稳健，但市场仍关注两大风险：一是可能被MSCI指数移除带来的流动性冲击；二是清算事件引发的资本外流压力。这些因素短期内或压制股价表现，但从长期看，不影响其作为比特币核心配置工具的地位。 综合来看，比特币价格走势正进入关键观察期，而MSTR作为机构级持币代表，其价值重估过程或将加速。