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2026年3月17日至18日，美联储召开年内第二次议息会议。在2025年12月连续第三次下调联邦基金目标利率25个基点至3.50%-3.75%后，2026年1月与3月两次暂停降息，符合市场普遍预期。
截至目前，美联储已实施六次降息，累计降幅达175个基点。联邦基金利率从2022年高点的5.25%-5.5%逐步回落至当前水平。这一轮宽松周期始于2024年9月，贯穿2024至2025年连续三次降息，并在2026年初进入阶段性暂停阶段。
尽管2025年12月曾宣布将启动扩表，但自那以来美联储总资产并未出现明显增长，表明其资产负债表管理仍以审慎为主，尚未形成大规模货币投放趋势。
本次会议投票结果显示，仅有1位委员（Stephen I. Miran）主张继续降息25个基点，而此前支持降息的克里斯托弗·沃尔勒（Christopher J. Waller）也转为支持暂停。这反映出美联储内部对于是否继续宽松存在明显分歧，特朗普团队影响力尚未在决策层显现。
最新点阵图显示，美联储将2026至2028年的经济增速预期分别上调0.1、0.3和0.2个百分点，分别达到2.4%、2.3%和2.1%。同时，2026年和2027年的通胀率预期分别上调0.3和0.1个百分点至2.7%和2.2%，核心通胀率也同步上调。这表明，尽管经济基本面仍具韧性，但通胀压力回升成为政策制定者的新关注点。
与2025年12月相比，认为2026年不降息或仅降息一次的委员人数均增加3位，合计达7位；而主张降息两次的委员减少2位至2位。这意味着当前多数票委倾向于“按兵不动”或仅小幅调整。尽管整体仍维持2026年与2027年各降息一次的预测，但节奏明显趋缓，政策灵活性下降。
从国际视角看，巴西、俄罗斯、乌克兰等经济体选择降息应对经济压力，而澳大利亚、冰岛则重新开启加息通道。这种分化反映出全球经济复苏节奏不一，货币政策不再统一方向。
受通胀预期抬升影响，10年期美债收益率一度突破4.3%关口，随后在4.1%-4.3%区间震荡。该区间被视为短期阻力位，若中东局势持续紧张并推高能源价格，可能进一步挑战这一上限。但市场普遍认为，即便突破，上行也将是渐进式且阶段性，而非快速跳升。
尽管鲍威尔强调中东冲突影响尚不确定，但其公开言论中透露出对通胀反弹的警惕。在未改变2026-2027年降息路径的前提下上调通胀与增长预期，说明美联储对未来政策方向仍存犹疑，决策层正试图在支持经济与控制通胀之间寻求平衡。
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