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以太坊正在经历一轮由机构主导的吸筹式反弹，其走势与比特币创下历史新高前的阶段高度相似。尽管宏观环境承压，但以太坊已实现18.63%的投资回报率，是同期比特币的两倍以上。这不仅反映风险偏好的转变，更揭示出深层的结构性驱动力。
比特币在创出第三次历史新高时，并非依赖市场情绪，而是源于其结构性定位——约10.2%的流通供应量已被机构、政府和企业长期锁定。这种“去流动性”机制使得每一波价格波动都成为锁仓契机，进一步强化上涨动能。
以太坊正复制这一路径。过去30天内，净新增发行量仅为73,202 ETH，而同期以太坊相关资产的净流入却高达725,000 ETH，需求量是供应量的十倍。这一现象表明，市场对以太坊的结构性需求远超短期交易活动。
值得注意的是，机构资金的大幅流入发生在以太坊回调超过20%期间，当时价格触及2,800美元附近高点。这与早期底部区域（1,385美元）的买入行为形成呼应，显示出聪明资本对波动的精准把握。
高盛等华尔街巨头正加速布局，目前持有650万枚ETHA，价值达1.28亿美元。前五大机构持有者合计敞口超过2.88亿美元，反映出制度性信心正在深化。
自6月22日以来，以太坊累计上涨40%，远超比特币同期20%的涨幅。价格成功突破2,800美元关键阻力位，重回2月初水平。与此同时，30天内鲸鱼地址数量下降15%，显示大额持仓趋于集中，市场筹码结构优化。
随着机构资本持续进场，以太坊的波动性不再被视为威胁，而是成为价格发现的重要推手。在此背景下，ETH与历史高点之间40%的差距有望在第四季度前快速弥合。
以太坊正通过将波动性转化为战略优势，构建起更具韧性的价格基础。若机构持续增持，叠加链上需求释放，市场可能进入新一轮加速上行周期。投资者需关注比特币ETF审批进展及以太坊网络升级带来的生态激励效应，这些因素将进一步巩固其长期价值逻辑。
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