比特币减半后矿工转型：人工智能成新出路

2024年4月，比特币迎来第四次减半，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC。这一事件虽未引发市场价格剧烈波动，却对矿工群体造成深远影响。挖矿单位收益下降，而能源成本与设备投入维持不变，导致平均利润率从每日0.08美元（1太赫兹/秒）缩水至0.055美元。

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在收入锐减的背景下，传统“挖矿-出售-再投资”模式难以为继。越来越多矿工开始将比特币视为战略资产而非短期变现工具。例如，马拉松矿机自减半以来累计增持超3万枚BTC，几乎不对外出售挖出的币；Riot在12个月内保留全部挖矿所得，并额外购入超5,000枚；Hut 8、Core Scientific等企业也纷纷减少抛售，转而构建长期持有仓位。 这不仅是财务策略调整，更反映出行业对长期价值的信心。然而，资产升值无法覆盖运营支出，因此矿工必须寻找替代收入来源。 在此背景下，人工智能成为关键突破口。核心逻辑在于：相同基础设施——廉价土地、电网接入、冷却系统——可被重新利用于高利润的人工智能计算服务。 Core Scientific率先迈出一步。2024年6月，其与AI云服务商CoreWeave签订为期12年、价值35亿美元的GPU托管协议，创下矿业史上最大规模的非挖矿合同。此举为公司提供了与比特币价格脱钩的稳定现金流。 Riot紧随其后。2025年1月，该公司暂停科西卡纳矿场扩建计划，转而将其改造为面向AI企业的数据中心，释放原有算力资源。该矿场原设计容量达1吉瓦，具备极强扩展潜力，现已成为超大规模数据设施的重要候选。 Hut 8采取更激进路径。2024年9月，公司将挖矿业务剥离为独立实体American Bitcoin，母公司则专注建设高性能计算平台。同年推出Highrise GPU即服务部门，部署千台Nvidia H100，并与客户签订五年合约。2025年初，其路易斯安那州300兆瓦计算园区启动建设。 Hive依托以太坊合并前的GPU挖矿经验，将逾4,000块旧显卡重用于云计算，并在魁北克部署新一代H100/H200集群。截至2025年初，其人工智能年收入已达2000万美元，目标次年突破1亿美元。 即使最坚定的比特币支持者也正在转型。马拉松矿机于2024年9月引入两位AI领域高管入董事会，开发浸没式冷却系统，探索为推理负载提供托管服务。截至2025年5月，其比特币持仓超4.9万枚，基本停止出售挖矿产出。 Iris Energy更是彻底转向：全面清空比特币持仓，全力扩张数据中心。目前已部署超4,000个GPU，德克萨斯州与不列颠哥伦比亚省项目同步推进，规划容纳2万张显卡。 这些转变表明，矿工不再依赖单一收入来源。他们正从“堆叠区块”迈向“堆叠GPU”。尽管尚未形成普遍盈利模型，但已有初步成效。截至2025年6月，Iris Energy的人工智能服务收入达220万美元，利润率高达98%，远高于挖矿业务的75%。 然而风险并存。建设AI设施需巨额资本投入，涉及网络冗余、冷却系统、客户锁定等多个环节。并非所有矿商都能成功转型。部分企业可能因过度扩张或错失时机而陷入困境。 当前，比特币算力仍处于历史高位，显示挖矿竞争持续加剧。在电价不变、难度攀升的环境下，只有效率最高、成本最低的运营商才能存活。这意味着未来盈利的关键，或许不在于挖多少币，而在于能否有效管理资产与资源，实现多维度变现。 结论：比特币减半不仅是周期性事件，更是一次结构性洗牌。矿工群体正经历从“挖矿产业”向“算力服务生态”的演进。虽然短期内仍将继续挖矿，但长远来看，人工智能将成为决定行业命运的核心变量。这场转型是否成功，将在未来三年内见分晓。