loading...
随着《GENIUS法案》的通过以及国会推动《CLARITY法案》的呼声日益高涨，数字资产的监管明确性终于触手可及——为加密行业长期以来所要求的法律框架提供了保障。但随着这种明确性的到来，加密行业的现有企业会是真正的赢家吗？
多年来，加密货币行业一直强调不明确的监管和执法束缚了其在全球最大经济体的发展。事实的确如此：诉讼频发、初创企业举步维艰、资本外流、人才流失海外。而受影响最深的是美国超过3300家经纪自营商——这些机构受联邦法律约束，长期无法参与加密货币交易，眼睁睁看着数十亿美元的资金流入以Coinbase、Robinhood为代表的金融科技公司。
过去五年中，加密货币有四年实现增长，仅2022年因FTX崩溃而受挫。与此同时，美国经纪行业却停滞不前，始终在等待关于发行、交易与托管数字资产的明确指引。监管不透明并未阻碍行业发展，反而让加密行业在抢占市场份额和建立品牌忠诚度方面获得多年领先优势。
如今，随着监管路径愈发清晰，华尔街迅速行动。截至今年7月，已有超1700亿美元资金流入在美国市场交易的105只加密货币ETF，其中贝莱德与富达的规模均突破1000亿美元。大型银行如花旗集团、摩根大通正推出稳定币，确保支付系统掌控权。金融科技巨头Fiserv也将向地区性银行提供其新推出的稳定币FIUSD。
新的合规模式为传统金融机构打开大门。经纪自营商可通过代理清算特殊目的经纪自营商的方式，直接为客户提供数字资产接入服务，无需大规模改造基础设施或申请新牌照。E-Trade、Merrill Edge、富达等机构正借此满足客户对数字资产的投资需求，同时完全符合美国法律要求。
这一趋势不仅限于美国。渣打银行近期成为首家设立加密货币现货交易柜台的全球系统重要性银行，向机构投资者提供比特币与以太坊交易服务，标志着国际金融体系对数字资产接受度显著提升。
颇具讽刺意味的是，如今那些曾试图绕开监管的老牌加密公司，正竞相收购SEC注册的经纪自营商，寻求加入FINRA，甚至申请银行牌照，将服务扩展至经纪与银行账户领域。这表明，合规不再是负担，而是进入主流市场的入场券。
SEC主席Paul Atkins在5月指出：“证券正越来越多地从传统（或‘链下’）数据库迁移到基于区块链（或‘链上’）的账本系统。”他强调，目标是为加密资产市场制定合理监管框架，确立发行、托管与交易的明确规则。这一构想表明，未来并非建立平行系统，而是对现有金融基础设施进行升级。
对于早已具备合规经验、运营能力与庞大客户基础的美国经纪自营商而言，这一变革意味着巨大机遇。他们可借助现有的合规架构、代理清算机制与规模化运营，快速响应市场需求，实现从被动观望到主动引领的角色转换。
当前，美国拥有成熟的金融基础设施、逐渐清晰的监管框架以及持续增长的投资者需求。华尔街正站在历史交汇点上，有机会重新定义数字资产市场格局，巩固美国在全球资本形成、市场诚信与金融创新中的领导地位。问题的关键已不再是能否进入，而是谁将引领下一个篇章。
144
574
368
844
433
295
347
138
457
698
