费舍尔警告流动性质押或致雷曼式危机 引发加密界强烈反弹

一位前美国证券交易委员会（SEC）高级官员近日发出警告，称流动性质押可能引发类似于2008年雷曼兄弟破产的系统性危机。该言论迅速在加密货币领域激起强烈反响，再次点燃关于如何监管质押代币的激烈讨论。 阿曼达·菲舍尔（Amanda Fischer）曾担任SEC前主席加里·根斯勒的幕僚长，她在社交媒体X上发文指出，SEC对流动性质押的立场等同于“支持导致雷曼兄弟破产的再抵押行为”。她强调，流动性质押通过中介机构生成合成代币，使资产在缺乏明确监督的情况下被重复使用，这一机制与金融危机中金融机构滥用客户抵押品的行为高度相似。 菲舍尔进一步警告，由于加密领域的去中心化特性以及资产可被反复抵押的能力，此类风险可能被放大，从而威胁整个系统的稳定性。她认为，当前监管框架未能有效识别和控制这种潜在的连锁反应。 然而，加密行业观察人士普遍反对这一观点。他们认为，问题的关键并非杠杆本身，而是监管机构对加密技术本质的理解存在根本性偏差。 加密风险与合规咨询公司零知识咨询创始人奥斯汀·坎贝尔表示：“许多政策制定者仍然以传统金融的视角看待加密技术。他们没有意识到去中心化和自动化系统的核心价值，这让他们感到措手不及。” 坎贝尔解释道，真正决定风险的是“谁拥有控制权”。他指出：“如果你能控制协议和操作，你就能控制资金；如果你不能，你就没有控制权。一切都取决于执行方式。” 区块链律师库尔特·沃特金斯也回应称，菲舍尔对SEC指南的解读过于狭隘。他认为，流动性质押中的收据代币仅是对原始资产的被动索取权，并非复杂的金融衍生品或杠杆头寸。服务提供商通常不具有自由裁量权，因此不存在主动操控风险的问题。 菲舍尔的言论迅速引发多位知名从业者反击。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel质疑：“你先是说SEC支持加密货币，然后又说它不受监管，这两种说法自相矛盾。” Magic Eden总法律顾问乔·多尔称其帖子“极具误导性”，并直言要么是“准备不足”，要么是“故意歪曲事实”。 Solana基础设施公司Helius Labs首席执行官Mert Mumtaz则更直接地批评：“将由可审计代码管理的透明、去中心化系统，与由骗子操控的不透明系统相提并论，声称前者更危险，这是疯狂的行为。你要么完全不了解流动性质押，要么就是故意装糊涂。” 值得注意的是，菲舍尔目前任职于Better Markets，该组织此前曾强烈反对美国现货比特币ETF的批准。这一背景也让部分人质疑其立场是否带有特定政策倾向。 随着加密资产规模持续增长，流动性质押已成为推动链上活动与收益获取的重要工具。如何在保障创新与防范风险之间取得平衡，仍是监管与行业共同面临的挑战。未来，市场趋势将更加依赖于对区块链分析与技术逻辑的深度理解，而非情绪化类比。 当前，围绕质押代币的监管博弈仍在持续，而技术本身的透明度与可审计性，正成为判断风险等级的核心依据。