全球基金代币化爆发：资管规模破230亿，机构加速布局

全球基金代币化市场正在经历前所未有的快速增长，成为连接传统金融与数字金融的关键桥梁。根据高盛最新报告，2025年上半年，全球代币化资产管理规模已突破230亿美元，较1月份增长260%。其中，代币化国债市场总市值达到75亿美元，显示出强劲的市场需求。

机构密集入场，代币化货币市场基金成先锋

代币化货币市场基金正引领这轮创新浪潮。截至2025年9月，链上现实世界资产（RWA）总市值已达303亿美元，月环比增长10.42%，资产持有者接近40万。贝莱德推出的BUIDL基金资产管理规模超29亿美元，成为全球最大代币化货币市场基金。其他主要参与者包括：富兰克林邓普顿链上美国政府货币基金（规模5.12亿美元）、富达申请中的代币化产品、Ondo Finance的OUSG（约2.53亿美元）、智慧树政府数字基金（约1.3亿美元），以及VanEck的VBILL代币化国债基金。 高盛与纽约梅隆银行合作推出的美国首个代币化货币市场基金解决方案，标志着该领域在美国正式落地。通过纽约梅隆银行的LiquidityDirect平台与高盛的GS DAP系统，实现基金份额的链上认购、赎回及代币铸造销毁。这一模式为未来证券权益直接上链奠定基础。

另类资产代币化加速，私募股权成重点

除货币市场基金外，私募股权、私人债务、房地产等另类资产代币化也迅速推进。高盛预测，代币化基金市场规模将从2023年的400亿美元扩张至2028年的3170亿美元。普华永道调研显示，54%的机构投资者首选私募股权作为代币化投资标的。 Apollo的多元化信贷基金推出代币化策略，投资者可获得代表其链上股权的ACRED代币，并能进一步生成衍生代币sACRED，用于去中心化金融平台的抵押借贷。该机制显著提升资产流动性，降低资本催缴压力，有望带来高达4000亿美元的分销潜力。

监管环境逐步明朗，全球协同推进

全球监管机构对基金代币化普遍持积极态度。2025年4月，香港证监会批准全球首只代币化货币市场ETF，推动可互操作代币格式的发展。英国自2023年发布实施蓝图以来，持续支持行业进展，计划于2025年第三季度就代币化指导意见进行咨询。 在美国，尽管尚未出台专门监管框架，但监管信号日益明确。美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce公开支持代币化，认为其有助于增强资本形成效率和优化抵押品使用。多家头部机构已推出商业化产品，证明了该领域的可持续商业动力。

未来展望：重塑金融基础设施

随着技术成熟与监管完善，代币化基金正从概念走向规模化应用。其核心价值在于提升资产流动性、降低交易成本、实现自动化管理。在市场波动期，代币化基金可快速响应保证金需求，避免传统现金赎回带来的系统性压力，从金融稳定角度具备重要意义。 专家指出，代币化不仅是技术迭代，更是金融基础设施的深层变革。未来十年，代币化资产或将成为主流配置工具，推动全球金融市场向更高效、透明、互联的方向演进。