特朗普推401(k)投资加密资产 政策或引1700亿增量资金

在低利率与通胀压力持续的背景下，传统投资难以实现资金增值，促使政策转向更高回报资产。比特之家报道：周四，特朗普签署行政命令，推动401(k)等退休计划投资于私募股权、加密资产等另类资产，引发市场广泛关注。 目前，401(k)计划管理着9万亿美元资产，覆盖全美超过9000万人。过去，该计划主要配置国债、共同基金等低风险产品。根据测算，若401(k)仅将2%资产配置至加密货币，将带来约1700亿美元的新增资金流入——相当于当前加密现货ETF和上市储备总市值的三分之二。

美国养老金困境：401(k)为何需要另类资产？

美国采用“三支柱”养老金体系，包括联邦强制性养老金、企业补充养老金和个人储蓄养老。其中，社会保障仅能覆盖基本生活支出，多数中产家庭依赖401(k)维持退休生活质量。 401(k)由雇主设立，享有税收优惠，员工可自主选择投资组合，通常包含20至30只基金，雇主还提供匹配投资作为福利。然而现实令人担忧：调查显示，仅三分之一的参与者相信能实现退休目标，低于去年的43%。同时，各州级公共养老金累计承诺支付6.3万亿美元，实际资产仅为4.9万亿美元，缺口达1.4万亿美元。 在此背景下，引入高风险高回报的另类资产成为必然选择。尽管存在流动性差、估值难、透明度低等问题，但其潜在收益和分散风险的能力吸引大量机构。例如，加州公共雇员退休系统（CalPERS）已计划向私人市场追加超300亿美元投资，公共养老金对另类资产的配置比例从2001年的14%升至2021年的近40%。

钱不是立刻流向加密资产

此前401(k)投资清单不包含加密资产，此次政策首次打开通道。尽管理论上1700亿美元增量资金可能改变市场格局，但实际落地预计需半年至两年。 首先，劳工部需制定实施细则，明确投资比例、产品披露与受托责任要求。其次，金融服务商须设计合规的基金产品，将加密资产纳入其中。最后，雇主决定是否将其加入投资菜单，雇员再行配置决策。 在此过程中，加密现货ETF因具备监管框架与较高流动性，最有可能率先被纳入。然而，批评者指出，另类资产普遍面临退出周期长、费用高、信息不透明等问题，一旦经济下行，可能加剧系统性风险。 此外，监管对受托人责任的评估标准是否足以保护普通投资者，也成为舆论焦点。 尽管如此，该政策为全球应对养老金危机提供了重要借鉴。在全球低利率与通胀并存的环境下，固收类资产难以支撑养老金保值增值。通过放宽投资边界，允许养老金配置更多元化资产，有望提升长期回报，缓解未来支付压力。 更重要的是，政策将部分投资选择权下放给个人，强调政府提供基础保障的同时，鼓励公民主动承担养老规划责任。这标志着从“储蓄养老”向“投资养老”的理念转变，对过度依赖政府养老金体系的国家具有深远启示。