比特币波动加剧：供应紧缩与机构布局成关键驱动

比特币本周的反弹并未伴随大量买盘涌入，更多是由于币安平台流动性下降所致。这一现象凸显了当前市场对卖方供给的依赖，若供应持续受限，可能加剧价格波动风险。 根据CryptoQuant数据，3月至5月期间，接收地址交易量频繁上升，尤其在4月比特币跌至7.5万美元后，流动性注入明显。然而，自6月以来，价格高点逐步收窄，显示主动买入动能减弱。同时，限价订单簿中卖单稀少，表明当前价格区间缺乏抛压支撑。 若突发大量卖单，市场或面临剧烈回调。这种供需失衡状态成为影响比特币波动的重要因素。 与此同时，机构信心正逐步增强。2025年第二季度SEC文件披露，哈佛大学已向贝莱德的IBIT比特币ETF配置1.166亿美元资金，使其成为该基金第五大持有人，超越Alphabet等科技巨头。尽管该基金在7月表现疲软，但其作为唯一直接涉足Web3领域的持仓，反映出高等教育机构对数字资产的长期认可。 值得注意的是，尽管美国机构加速布局，日本市场仍处于观望阶段。尽管SBI Holdings曾被传申请比特币-XRP双资产ETF，但公司澄清称尚未提交任何正式申请，相关产品仍处于规划期。日本金融服务局虽于6月提出修订草案，旨在完善《金融工具与交易法》对加密资产的分类标准，但具体法律框架和时间表仍未明确。因此，首个加密货币ETF的推出预计还需数月等待。 在全球市场呈现结构性分化的背景下，比特币波动的核心驱动力正从单纯的需求增长转向流动性结构变化与机构行为演变。未来走势将高度依赖监管进展与大型资本动向。