8.7万亿养老金入局加密市场，比特币波动与以太坊崛起引关注

近期，美国总统特朗普签署行政命令，首次允许401(k)退休储蓄计划投资加密货币、私募股权及房地产等另类资产，标志着美国养老金体系进入历史性变革阶段。据权威数据，截至2025年3月31日，美国401(k)计划总资产规模已达8.7万亿美元，覆盖近六成美国家庭，其投资范围的扩展将对加密市场产生深远影响。 从制度背景看，401(k)计划自1978年设立以来，始终以税收递延和企业雇主共同缴费为核心特征。过去，该账户主要配置于股票、债券等传统金融产品。然而，随着《雇员退休收入保障法》的演进以及近年来低利率环境下的回报压力，养老金投资逐渐向多元化发展。此次政策突破，正是这一趋势的集中体现。 H2: 政策落地如何影响市场？ 尽管利好消息发布后，比特币（BTC）在短期内仅录得2%涨幅，现货成交量与ETF净流入未见明显激增，但其价格在8月11日后成功突破12.2万美元，显示出长期支撑力正在增强。相比之下，以太坊（ETH）表现更为抢眼，价格在24小时内从3600美元升至4299美元，现货成交量显著放大，两日内净流入达6.8亿美元，反映出市场资金正加速向高潜力资产转移。 H3: 为何以太坊更受青睐？ 以太坊的强劲表现可归因于多重因素：一是机构层面的持续增持，包括贝莱德等巨头支持的以太坊ETF已吸引超67亿美元净流入；二是场外资本推动，如Bitmine董事会主席Tom Lee在公开播客中对以太坊未来前景的乐观预测，带动散户关注度上升；三是以太坊生态内生价值提升，其作为智能合约平台的底层优势使其成为机构“财库”配置的核心标的，当前已有约130亿美元的以太坊被大型加密企业持有。 H2: 市场分化与结构性机会并存 值得注意的是，尽管山寨币市场整体市值较上周增长超过15%，但超七成项目仍处于低迷状态。这表明当前上涨主要由机构资金驱动，而非全市场流动性释放。市场普遍认为，当前以太坊的表现与去年比特币启动前的态势相似，即“资金驱动型牛市”，而非全面性爆发。 H3: 未来展望：降息预期与监管推进双轮驱动 除了政策红利，宏观经济因素亦为市场注入信心。美国7月非农就业数据低于预期，失业率小幅攀升，促使美联储降息预期升温。根据CME“美联储观察”数据，9月降息25个基点的概率高达88.4%。若货币政策转向宽松，将有效降低无风险利率，进一步提升风险资产吸引力，为加密市场提供外部支撑。 总体来看，8.7万亿美元养老金入局虽具长期战略意义，但实际资金配置仍需数年时间。短期内，市场反应呈现差异化特征，以太坊因机构偏好与生态成熟度获得超额溢价，而比特币则依托其主流地位维持稳定。投资者应关注区块链分析中的链上资金动向，结合美国监管动态与市场趋势，把握结构性机会。