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股票代币化正成为2025年传统金融（TradFi）与去中心化金融（Web3）融合的核心叙事。数据显示，今年以来，股票类代币化资产规模已从几乎为零跃升至数亿美元，标志着该领域从概念验证加速走向实际应用。
早期的美股代币化主要依赖链上合成资产机制，如Synthetix、Mirror等平台通过超额抵押铸造TSLA、AAPL等“伪美股代币”。这类模式虽具备7×24小时交易优势，但因不持有真实股票，存在预言机风险与价格脱锚隐患，难以获得主流机构信任。
而本轮热潮的核心在于“实股托管+映射发行”模式的普及。该模式确保每个链上代币均对应真实股票所有权，实现资产可验证、合规可追溯。目前主要分为两类路径：一类是第三方合规发行方（如Backed Finance、MyStonks）联合富达、Alpaca Securities等受监管机构完成股票购入与托管；另一类则是Robinhood式持牌券商自营闭环，从购股到发币全程自控。
来源：rwa.xyz
一个成熟的代币化股票生态需涵盖基础设施层（公链、预言机、结算系统）、发行层（项目方）、交易层（CEX/DEX、借贷平台）三大环节。缺一不可。
作为链上国债与债券代币化的领先平台，Ondo Finance近年来将版图延伸至股票市场。其通过与Anchorage Digital等受监管托管机构合作，实现真实美股的安全托管与链上发行。当前已支持包括科技股在内的多类资产代币化，并构建跨资产流动性池，使代币化股票可与稳定币、债券等组合交易。
此外，Ondo Finance与Pantera Capital共同设立2.5亿美元基金，用于投资新兴RWA项目，进一步强化生态布局。
来源：rwa.xyz
Injective以“金融基础设施”为核心定位，其自主研发的链上撮合引擎与衍生品模块在延迟、吞吐量和订单簿深度方面表现优异。目前生态已聚合超200个项目，覆盖去中心化交易所（Helix、DojoSwap）、链上借贷（Neptune）、RWA平台（Ondo、Mountain Protocol）等。
在代币化股票领域，Injective具备双重优势：一是资产品类丰富，支持美股、黄金、外汇等多种资产交易；二是与Coinbase、Circle、Fireblocks、WisdomTree、Galaxy等知名金融机构建立直连，打通从链下清算到链上映射的全流程。
来源：Injective
MyStonks凭借与富达的合作，实现1:1锚定真实股票，保障资产真实性。其采用订单流支付（PFOF）机制，将交易订单路由至专业做市商，显著降低滑点与成本。同时，平台正拓展杠杆交易、质押、借贷等服务，未来用户可将持仓作为抵押品获取稳定币流动性，参与组合投资策略。
Block Street专注于代币化股票借贷，上周上线测试版本。用户可将TSLA.M、CRCL.M等代币化美股存入平台作为抵押，按比例获得稳定币或其他链上资产，实现“资产不卖、流动性到手”的资金利用模式。此举填补了代币化股票在DeFi借贷领域的空白，为期货、对冲等高阶金融工具奠定基础。
来源：Block Street
当前多数代币化产品仍停留在数字凭证阶段，尚未形成完整的金融功能闭环。要真正释放潜力，必须复刻DeFi Summer时期以太坊生态的成长逻辑——通过扩展衍生品、借贷、质押等工具，提升资金利用率与链上活跃度。
股票代币化的深层意义不仅在于将美股搬上链，更在于打破现实世界资本市场与区块链之间的壁垒。从发行端的Ondo，到交易与接入端的MyStonks、Backed Finance，再到流动性释放端的Block Street，整个生态正在逐步构建起可自我运转的资本循环体系。
随着监管框架逐步明晰、技术基础设施持续完善，股票代币化有望在未来三年内成为连接传统金融与加密世界的主干道，引领新一轮金融基础设施变革。
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