以太坊智能合约创历史新高，鲸鱼增持与抛售风险并存

以太坊[ETH]的180天移动平均智能合约部署量已突破历史峰值，超越2021年与2022年高点。这一连续六个月的增长态势，反映出开发人员对以太坊生态系统的持续投入。该趋势主要受2025年Pectra升级驱动，其带来高达100,000 TPS的吞吐量、降低90% gas费用，并拓展了DeFi与NFT等应用场景，加速金融、供应链及房地产代币化领域的落地进程。 从历史规律看，智能合约创建激增往往预示着后续价格上涨。当前是否能开启长期上涨周期，成为市场关注焦点。

鲸鱼增持：短期强势信号

链上数据显示，过去一周内，鲸鱼地址净流入飙升36.57%，近30天增幅达457.68%。这种资金集中流入表明机构与大额持有者正在积极布局仓位。尽管部分流入可能为获利回吐做准备，但也可能是市场波动前的吸筹行为。因此，需密切观察大户净流量变化与价格反弹走势，以判断短期方向。

杠杆平衡：潜在风险与稳定并存

当前多空头比例接近均衡——多头占50.44%，空头占49.56%。这种平衡反映市场情绪趋于谨慎，交易员普遍避免过度押注。然而，一旦出现突破性行情，可能引发快速清算，加剧波动。杠杆平衡既是缓冲机制，也埋藏潜在风险。

现货流入增加，抛压隐忧浮现

近期交易所资金流入超过流出，累计达2156万美元。通常此类现象被视为投资者在价格上涨后进行获利回吐的信号。但若这些代币被长期持有而非迅速抛售，则抛压影响将被削弱。关键在于流入资金的最终去向。

活跃度能否转化为可持续收益？

以太坊当前展现出强劲的开发者活动、鲸鱼需求以及相对稳定的衍生品定位，构成一个混合但积极的短期前景。尽管现货流入提示潜在抛售压力，但网络基本面优势与机构参与度提供有力支撑。未来价格走势将取决于开发者的持续创新能力，以及鲸鱼持仓是否能有效抵御交易所流入带来的冲击。若网络需求持续强劲，以太坊有望实现从活跃度到价值转化的跨越。