Circle推ARC公链，支付巨头自建链浪潮来袭

在2025年二季度财报中，Circle披露将推出一条专为稳定币量身打造的Layer-1公链ARC。与此同时，支付巨头Stripe正与风投机构Paradigm合作，低调推进代号为Tempo的支付型公链研发。这一系列动作引发市场高度关注：自建公链是否将成为行业新趋势？这又将如何影响以太坊等现有公链的‘全球结算层’叙事？ H2 巨头入场：专链专用的时代来临？ 根据财报信息，ARC公链将完全兼容以太坊虚拟机（EVM），并以USDC作为原生Gas代币。其核心特性包括子秒级结算确认时间与可选隐私功能，兼顾高性能与金融合规需求。该链的设计目标明确——聚焦支付场景，而非追求极致去中心化。 Circle的动机源于业务规模的急剧扩张。数据显示，2025财年Q2，USDC流通量同比增长90%，达613亿美元；截至8月10日，已攀升至650亿美元。平台上的USDC余额同比激增924%，用户钱包数增长68%。然而，伴随增长而来的还有成本压力：Q2分销成本同比上升64%，达4.07亿美元，严重挤压利润空间。 通过自建公链，Circle可直接使用USDC支付Gas费，整合至自有生态体系，减少对外部合作伙伴的依赖，从而回收利润。此外，Circle已申请设立国家信托银行，并积极争取接入美联储主账户与支付系统，进一步降低清算成本，提升资金效率。其可选隐私与监管接口，也为跨境支付、证券结算等机构级场景提供定制化支持。 对于支付公司而言，掌控结算层意味着掌握核心基础设施。依赖第三方公链不仅面临Gas费波动与网络升级不确定性，还可能影响用户体验与盈利能力。因此，自建链已成为支付巨头实现低延迟、高吞吐和可预测确认时间的必然路径。 H2 以太坊的威胁还是机会？ 不仅仅是Circle，Stripe也在秘密研发名为Tempo的支付型公链。该链同样兼容EVM，主打高性能与低延迟结算，定位为全球商户支付与跨境清算解决方案。 更值得关注的是，这一趋势或非孤例。在Circle与Stripe之后，PayPal、Shopify、Adyen乃至大型银行均有迹象表明可能启动自建链计划。每个巨头都在谋求支付主权，构建闭环生态。 这对现有公链生态，尤其是以太坊，构成深远影响。尽管目前来看，这些自建链与以太坊、Solana、BNB Chain等竞争尚不激烈，因其目标高度垂直——优先性能与合规性，而非多元化应用生态。但从长期看，潜在威胁不容忽视。 当前，大量USDC交易仍集中在以太坊及其二层网络。若未来USDC原生运行于ARC链，并通过API无缝集成至各类支付应用，链上稳定币结算或将从“开放多链”转向“垂直闭环”。这可能导致以太坊的稳定币结算量与DeFi流动性被部分抽离。 同时，当Stripe或PayPal将链上支付功能直接嵌入商户系统时，开发者可能更倾向围绕专有链构建应用，而非为以太坊适配合规支付场景。这将进一步削弱以太坊在机构支付领域的吸引力。 对投资者而言，资本市场对以太坊的定价预期也可能受到影响。若巨头率先落地RWA与稳定币结算能力，将以太坊的想象空间压缩，形成估值压力。 但机会依然存在。多数自建链将保持EVM兼容性，并通过跨链桥或结算通道与主流公链互通。以太坊仍有望成为这些专有链的清算后备层与价值归集中心，为其‘全球结算层’新叙事提供强力支撑与验证。 H2 结语：谁掌控结算，谁定义未来 自建公链浪潮正在加速演进。无论是Circle的ARC，还是Stripe的Tempo，都标志着支付基础设施正从‘共享公共账本’向‘专属结算系统’转变。这一趋势背后，是巨头对控制权、成本与体验的深层诉求。虽然短期内不会颠覆以太坊主导地位，但长期来看，它将重新定义‘谁才是真正的全球结算层’。对于市场参与者而言，理解这一结构性变化，是把握未来区块链经济的关键。