以太坊ETF吸金超50万ETH，逼近合并后总发行量

本月以来，以太坊现货ETF资金流入规模已达23亿美元，折合约50万ETH，这一数字几乎等同于自2022年9月以太坊“合并”以来全网累计发行的45万ETH。根据加密数据提供商CoinGlass与超声波钱的分析，这一现象标志着以太坊资产正经历前所未有的结构性需求转变。 在刚刚过去的七天交易周期中，以太坊现货ETF创下有记录以来单日最佳表现。仅周一一天，投资者便向9只相关产品注入10亿美元资金，反映出机构与零售投资者对以太坊资产配置的高度信心。 H2 以太坊供应机制如何支撑市场增长？ 此前，以太坊采用类似比特币的挖矿机制，通过算力竞争维护网络安全，并以新发行的ETH作为奖励。然而，2022年9月的“合并”实现重大升级，以太坊彻底转向权益证明（PoS）共识模型，进入质押时代。如今，网络参与者通过质押ETH参与交易验证并获得奖励，而非依赖能源密集型挖矿。 尽管以太坊的供应上限不似比特币固定为2100万枚，但其增发机制受严格控制。理论上，若所有ETH被质押，年增发量上限为1.5%。实际数据显示，自合并以来，以太坊流通供应量仅增长0.13%。 与此同时，每年约有683,000枚ETH因交易费用被销毁，按当前价格计算价值约18亿美元。这部分销毁机制有效抑制了通货膨胀压力，进一步强化了以太坊的稀缺性特征。 H2 资金管理公司加速布局，持仓占比突破3.8% 渣打银行分析师指出，自今年6月以来，多家以太坊资金管理公司已累计购入230万ETH，占流通供应量的1.9%。而同期，以太坊现货ETF持有的ETH已占流通总量的3.8%，显示出机构资本正在快速建立长期头寸。 分析师预计，若按公开计划推进，这些资金公司可能将持仓比例提升至流通量的10%。这不仅意味着更大规模的资产锁定，也预示着未来市场流动性结构将发生根本性重塑。 H2 市场展望：突破5000美元概率近九成 据加密数据平台CoinGecko最新数据，以太坊周二交易价约为4740美元，较前一日上涨5%。尽管尚未突破2021年疫情期间接近4900美元的历史高点，但已是自那时以来最接近的一次。 分析师普遍认为，以太坊有望在2025年首次站上5000美元关口。目前，市场对该事件发生的预期概率已升至87%。随着稳定币立法推进及华尔街金融机构加速布局，以太坊生态内的交易费用和应用活跃度预计将持续上升。 H2 稳定币推动交易费用增长，生态价值深化 当前，稳定币占区块链总交易费用的40%，而以太坊承载了其中超过一半的交易量。渣打银行分析称，随着更多合规稳定币上线，以及金融基础设施不断成熟，以太坊的网络使用价值将进一步释放，形成“用得越多、越有价值”的正向循环。 综合来看，以太坊正从一个技术实验平台演变为全球数字资产的核心基础设施。在资金持续流入、供应增长趋缓、销毁机制生效的多重因素作用下，市场趋势表明，以太坊的长期持有行为正在成为主流，而其价格锚定能力亦逐步增强。