全球支付正在经历一场深刻变革，而稳定币正是这场革命的核心驱动力。它不仅重构跨境交易效率，更在重新定义未来支付的底层逻辑。在这一浪潮中，Cobo正致力于构建下一代稳定币支付解决方案，涵盖钱包基础设施、风控合规及收益生成理财服务，为创业者提供全栈式支持，助力其专注产品创新与用户增长，轻松融入稳定币金融革新浪潮。
本周的主旋律只有一个词——稳定币之战。战场主要集中在两大方向：一是银行的反击战，二是Fintech巨头的主动出击。
随着稳定币加速渗透银行体系，传统金融机构一边坚守存款基本盘，一边围绕用户金融数据的访问权展开竞争，试图通过数据服务货币化打造新的护城河。摩根大通近期宣布向Plaid等数据聚合商收取高额费用，并暂停加密交易所Gemini的重新入驻，被业内称为「Operation ChokePoint 2.0」。此举引发Klarna、Robinhood、Gemini等多家金融科技公司联名致信特朗普政府，呼吁阻止此类收费模式，以免阻碍市场竞争与加密行业主流化采用。
另一条战线由Stripe主导。继收购Bridge（后端）与Privy（前端）后，Stripe正式推出自研Layer1区块链Tempo，直接对标Visa与SWIFT的支付清算体系。这一动作标志着传统金融巨头从接入加密生态转向深度掌控底层架构。Tempo采用许可制与零知识证明技术，实现亚秒级结算与稳定费率，原生捕获全链路交易数据，为AI风控与信用建模提供高质量输入，推动支付从低利润通道升级为企业运营基础设施。
尽管外界担忧中心化风险，但长远来看，这将吸引更多合规资本与真实用户，推动传统金融资金向链上迁移。对以太坊而言，这不是零和竞争，而是整体容量的扩张，为DeFi等原生应用提供更稳定的流动性基础。
市场概览与增长亮点
稳定币总市值达2734.63亿美元，周环比增长37.59亿美元。市场格局方面，USDT仍保持主导地位，占比60.43%；USDC以667.93亿美元市值位居第二，占比24.42%。
区块链网络分布
稳定币市值前三网络：
- 以太坊：1385.95亿美元
- 波场（Tron）：828.91亿美元
- Solana：120.91亿美元
周增长最快的网络TOP3：
- StarkNet：+60.40%（USDC占比91.91%）
- XRPL：+24.88%（RLUSD占比51.25%）
- Hyperliquid L1：+17.59%（USDC占比95.61%）
数据来源：DefiLlama
稳定币冲击下的银行与数据之争
稳定币正在打破银行对数据与资金的垄断。银行试图通过提高数据访问成本来重塑行业规则，而加密企业则借助开放金融理念争取公平竞争空间。与此同时，围绕稳定币付息的“存款保卫战”也日趋白热化。美国银行游说团体BPI推动修法，意图堵住交易所通过“奖励”形式发放收益的空间，担心经济下行期将导致数万亿美元存款外流，冲击信贷创造与融资成本。
然而，即使在美国禁息令下，收益型稳定币仍可通过金融工程将底层资产回报传导给用户，持续挑战银行在价值分配上的控制力。这场博弈的本质，是传统金融与链上金融在数据主权与资金流向上的系统性较量。
AI、稳定币与自研链：Stripe的支付未来蓝图
Stripe推出的Tempo并非单纯替代现有链路，而是为其核心客户——商家——提供性能、成本与合规兼顾的链上支付基础设施。在通用公链难以满足供应链与跨境结算需求的背景下，自主可控的底层网络成为必然选择。通过整合发行、分发与清算功能，Tempo构建起闭环生态，同时将链上结算与AI增值服务深度融合，形成可持续的竞争优势。
从更高维度看，控制底层链路意味着可灵活调整规则与性能，掌握数据主导权，进而决定未来商业关系的形态。这种布局关乎的不仅是效率提升，更是整个支付生态的权力再分配。
宏观趋势：监管分化加速行业集中化
欧盟MiCA、美国GENIUS法案与香港稳定币条例在发行主体、储备要求、许可制度等方面差异显著。不同监管框架迫使发行方建立平行合规体系，显著增加运营成本与摩擦，小型稳定币公司难以承受。专家预测，监管碎片化将促使市场力量向资本充足的大型发行方集中，长期或推动全球监管趋同。
Coinbase 成为以太坊生态核心玩家
伯恩斯坦报告显示，自6月5日以来ETH上涨80%，受Circle上市及稳定币在以太坊铸造量上升推动。Coinbase通过其L2 Base链与质押业务获得大量ETH收入。Base日处理交易量超900万笔，年化收入约7500万美元，已成为主要代币发行平台。其持有约13.68万枚ETH（价值5.9亿美元），并推出Base App钱包强化生态布局。该公司已全面整合所有Base代币至主交易所，提升计价交易费收入，直接绑定以太坊生态增长红利。
诺奖经济学家警告宽松立法风险
诺奖得主Simon Johnson批评《GENIUS Act》与《CLARITY Act》过度迎合加密利益，削弱监管，可能引发稳定币挤兑与系统性风险。法案允许外国发行人持有非美元计价高风险资产作为储备，在美元升值时可能触发流动性危机。此外，放松冲突利益限制或重现1920年代式金融乱象，并增加稳定币在非法交易中的用途。宽松监管虽可能使美国成为“加密之都”，但也埋下金融恐慌与崩盘隐患。
监管合规：多国收紧加密治理
Google Play将于10月29日起在美、欧等15+地区要求部分加密钱包持牌运营，开发者需
注册为货币服务商或汇款机构（美国）或加密资产服务提供商（欧盟）。非托管钱包不受影响，此前因移除应用引发争议。
[图片：Google Play新规示意图]
「Token Launch Roth IRA」允许加密创始人将预发行代币存入免税账户，依托Anchorage Digital Bank托管，类似彼得·蒂尔早期做法。该机制合法但高度争议，可能加剧税收不公，损害行业公众形象。
SEC委员Hester Peirce罕见为隐私技术辩护，引用《Cypherpunk宣言》支持混币器、隐私链与去中心化物理网络，主张银行记录应享有第四修正案同等保护，减少对第三方的信息依赖。她的立场与加密社区核心价值高度一致，或影响未来政策走向。
a16z与DeFi Education Fund联合致信Peirce，建议为不涉及高风险的NFT与DeFi应用设立安全港，避免误用证券法规打击创新。若采纳，将大幅降低合规壁垒，促进美国本土创新生态发展。
Paxos再次申请美国国家信托银行牌照，接受OCC监管，计划在全美范围内托管客户资产并结算支付，但不能吸收存款或发放贷款。此举紧随《GENIUS Act》落地，反映稳定币发行方对联邦牌照的强烈诉求。
香港证监会发布虚拟资产稳健托管标准，明确冷钱包、高管责任、第三方应用与实时威胁监控要求，旨在应对近期多起托管漏洞事件，提升市场合规度与国际信任。
美国财政部制裁支持卢布稳定币A7A5的网络与关停交易所Garantex，指控其洗钱勒索软件收益并规避制裁。被制裁对象包括发行方Old Vector、A7 LLC及其关联机构，全面禁止进入美元结算体系。
美国银行政策协会（BPI）报告称，若《GENIUS Act》中禁止稳定币付息的漏洞不补，可能导致6.6万亿美元银行存款外流。交易所与附属公司可通过“奖励”形式规避禁令，削弱监管效果。
Klarna、Robinhood、Gemini、Kraken、PayPal、Stripe等多家公司联名敦促特朗普阻止银行收取客户数据访问费，认为此举将扼杀创新，迫使小型金融工具关闭，破坏开放金融生态。
资本布局：稳定币基础设施加速融资
Tether与IDG Capital领投跨境支付商Transak 1600万美元融资，用于扩展稳定币支付网络。该平台已处理超20亿美元交易额，覆盖75个国家，服务超1000万用户，计划拓展中东、拉美及东南亚市场。
Coinbase重启稳定币Bootstrap Fund，首批资金投向Aave、Morpho、Kamino与Jupiter，旨在为成熟及新兴协议提供深层稳定币流动性，推动稳定币在链上金融的普及。
GPU抵押稳定币平台USD.AI完成1300万美元融资，由Framework Ventures领投，计划为中小型AI公司提供基于硬件抵押的美元贷款，私测阶段已吸引5000万美元存款，探索AI与链上金融融合新路径。
市场采用：稳定币走进日常生活
Nuvei上线稳定币通道，采用“三明治模式”绕过代理银行瓶颈，实现在200+市场当日跨境结算，重点服务银行网络不完善的新兴市场。
Visa加码稳定币业务，与BBVA、Rain等合作推进结算服务，累计结算量超2亿美元，瞄准未来2万亿美元市场。其负责人表示考虑发行自有稳定币，探索在非洲等地区的应用场景。
Blue Origin太空飞行现支持使用BTC、ETH、SOL、USDT、USDC等加密货币及稳定币购票，通过Coinbase、MetaMask等钱包即时支付，满足高端旅行市场的多元化支付需求。
Spar瑞士300家超市将支持稳定币与加密支付，与
Binance Pay、DFX.swiss合作，覆盖100余种数字资产，商户可节省高达三分之二的刷卡手续费，成为瑞士首个全国零售加密支付落地案例。
花旗拟进军加密托管与支付，首阶段聚焦稳定币背书的高质量资产，受益于比特币、以太坊现货ETF与稳定币立法推进，近年参与18笔行业投资，积极布局区块链与代币化领域。
新品速递：平台加速创新
Coinbase开发平台为服务器钱包新增「netUSDChange」安全策略，可计算单笔交易的总美元价值（涵盖原生资产、ERC20、ERC721、ERC1155），根据设定阈值自动拦截或放行，帮助开发者降低高风险转账的资金暴露。
MetaMask计划推出美元稳定币mUSD，月底上线。平台月活超3000万，与Stripe旗下Bridge及M^0合作发行，并引入Blackstone提供托管与资金管理，收益来自短期美债等高流动性资产，将加速稳定币在以太坊生态内的使用与收益内循环。
Coinbase联手Mercuryo，将Base网络上MetaMask用户的USDC上链费降低约50%，惠及新老用户。此举紧随Circle宣布建设以USDC作为Gas的稳定币原生Layer1之后，进一步巩固其在稳定币竞争中的地位。
Circle推出EVM兼容的稳定币原生链Arc，Q2营收6.58亿美元，受IPO相关非现金支出影响净亏48.2亿美元。但其USDC流通量同比增长90%至613亿美元，链上交易额达5.9万亿美元，市占率升至28%，彰显其在支付与结算领域的战略野心。
Binance引入西班牙第三大银行BBVA，为客户提供链下托管服务，将资产存放于BBVA持有的美债，并可作为交易保证金，有效隔离交易与资金风险，回应FTX事件后市场对资金安全的关注。
Worldcoin竞争者Humanity Protocol启动估值11亿美元主网，采用零知识传输层安全协议（zkTLS），连接Web2证书与Web3服务，实现无需披露底层数据的身份验证，有望在去中心化身份赛道挑战其主导地位。
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