MicroStrategy再购430枚比特币 引发市场对其策略可持续性担忧

MicroStrategy再次增持比特币，于8月17日完成一笔价值约5140万美元的交易，购入430枚比特币，平均单价约为119,666美元。此举使其持续扩大全球企业中最大比特币持仓规模。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

基于mNAV的动态资本策略引争议

该公司采用一种名为mNAV（市场净资产价值）的指标，将股价与比特币资产价值挂钩，并据此制定融资与购币决策。当股价超过mNAV四倍时，公司将积极发行新股用于购买更多比特币；在2.5至4倍区间则视情况发行；一旦跌破2.5倍，将暂停股票发售，转而专注于增持比特币及偿还债务利息。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

若股价跌至1倍mNAV以下，公司可启动借贷回购机制。当前股价为344美元，对应mNAV的1.58倍，处于触发被动增持的临界区域。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

专家警示：潜在厄运螺旋风险

尽管董事长迈克尔·塞勒称该策略提升运营灵活性，但区块链教育机构EasyA联合创始人Dom Kwok指出，这一机制存在“厄运螺旋”隐患：OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

• 出售$MSTR股票偿还债务 → 股东权益被稀释
• 稀释导致股价下跌 → 债务成本上升
• 高利息压力迫使公司出售部分比特币 → 持仓价值缩水

这种循环可能形成自我强化的下行趋势，最终威胁公司财务稳定和股东利益。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

匿名评论员Operation Danish甚至将其形容为“庞氏骗局”，认为该模式正逐步瓦解。加密社区专家Based16z亦批评塞勒已“屈服于市场压力”，背离最初的价值存储理念。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯

尽管MicroStrategy仍为全球比特币持有量最高的企业，且坚持推广比特币作为长期价值存储工具，但其依赖股票发行支撑购币行为的模式，正面临越来越多关于可持续性的挑战。投资者需警惕比特币波动、股权稀释风险以及市场趋势变化带来的连锁反应。OIb比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯