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2025年第二季度，加密货币领域风险投资总额环比下降59%，降至19.76亿美元，共完成378笔交易。据Galaxy Digital报告，这是自2020年第四季度以来投资规模第二小的季度。
后期交易占据总投资资本的52%，为2021年第一季度以来首次超过初创企业。这一转变反映出获得风投支持的企业已实现产品与市场的契合，行业正从早期探索转向成熟发展阶段。
得益于人工智能对算力需求激增，矿业公司首次在风险投资中占比超20%。红杉资本向云挖矿运营商XY Miners投资3亿美元，成为推动该领域资金配置的核心事件。
美国在加密初创生态中保持主导地位，获得47.8%的投资额和41.2%的交易量。英国以22.9%位居第二，日本（4.3%）和新加坡（3.6%）紧随其后。尽管监管环境严格，美国仍持续吸引全球资本流入。
上季度仅21只基金募资17亿美元，显示募资难度仍在。利率上升等宏观经济因素抑制风险资本投入。同时，现货比特币ETF及数字资产财务公司为机构投资者提供替代敞口，削弱了对加密项目直接投资的吸引力。
值得注意的是，比特币价格与风险投资活动的历史相关性已明显减弱。尽管自2023年以来比特币价格大幅上涨，但资本并未同步回升，表明市场情绪与资金流向正在脱钩。
游戏、NFT和Web3应用等曾热门领域热度下降，导致投资者对加密风险投资策略兴趣减退。报告预测，若美国出台支持性政策，特别是在稳定币监管与市场结构立法方面，将可能激活更多风险投资需求。
随着传统金融机构逐步进入加密领域，生态系统整体活跃度有望提升，为后续融资回暖奠定基础。
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