2025-08-21 08:15:10

比特小鹿财报披露：利润承压仍押注美国扩张

摘要

比特小鹿第二季度收入超预期，但净亏损扩大。尽管面临成本上升与利润压缩，公司仍计划在美国推进挖矿平台建设，同时强调不将比特币视为资产配置核心。比特币价格近期波动加剧，矿工收入结构持续演变。

随着比特币价格波动加剧、挖矿成本攀升以及宏观经济不确定性增加，比特币采矿行业正经历严峻考验。然而，纳斯达克上市的比特小鹿（BTDR）在发布第二季度财报后表示，未来几个月将持续推进业务扩张，重点布局美国市场。

财报表现：收入增长但亏损扩大

Bitdeer第二季度实现收入1.556亿美元，远超分析师预期90%以上，较2024年第一季度的7010万美元显著提升。然而，该季度净亏损达1.477亿美元，而去年同期净利润为4.095亿美元，反映出行业整体盈利能力正在恶化。

战略转向：押注美国挖矿基建

特许金融分析师Jeff LaBerge指出，尽管特朗普政府的贸易政策对矿机进口构成挑战，但其加密货币友好型政策可能为公司带来长期利好。他表示：“这些政策总体上支持加密货币和能源发展。” 公司计划在美国建设新的钻井平台并投资本地资源，预计今年将开始向美国客户供应自研矿机。此举与多家竞争对手的全球产能转移趋势一致，凸显行业向地缘政治风险较低地区迁移的迫切性。

市场反应：股价持续承压

受财报影响，BTDR股票周三收盘下跌0.3%，报12.87美元。今年以来，该股累计跌幅已超过43%，反映投资者对矿工盈利模式可持续性的担忧。

行业挑战：收益结构重塑

当前比特币网络难度已达创纪录的129万亿，过去90天内上升6.4%。与此同时，交易费首次跌破区块奖励的1%——目前每区块奖励为3.125比特币，较去年减半前的6.25比特币腰斩。这一变化意味着矿工收入越来越依赖于区块奖励，而外部激励空间收窄，进一步压缩利润空间。

转型路径：从挖矿到资产存储

面对生存压力，部分矿工企业已调整方向。例如，BitMine Immersion持有约66亿美元以太坊，而Bit Digital的加密资产金库总额超5.2亿美元。不过，比特小鹿明确表示暂无重新定位计划。 LaBerge强调：“我们更注重实际，而非理想主义——比特币不是我们身份的一部分，也不希望被定义为比特币金库。”