Strategy增持3.57亿美元比特币 股票融资重启引市场关注

H2: 战略性增持重启 融资模式迎来新阶段 Strategy（前MicroStrategy）上周完成一笔价值3.57亿美元的比特币采购，这是其近一个月来首次通过发行普通股作为主要融资手段。公司披露，此次收购资金来源于3.1亿美元的股票发行，标志着其在经历一系列策略调整后，正式恢复常规购币节奏。 H2: 融资框架调整背后的逻辑 此前，Strategy宣布设立新的股票发行政策，规定当公司mNAV低于2.5倍或股价低于比特币持仓溢价2.5倍时，将暂停普通股发行。这一举措被外界解读为增强财务纪律。然而，公司同时保留灵活性，表示在特定情况下可选择搁置该框架。此次交易正是在该政策背景下的一次例外操作，显示出管理层对市场时机与资本结构平衡的审慎权衡。 H2: 多元化融资渠道并行推进 除普通股外，Strategy近期还通过发行SRTK、STRF和STRD等优先股筹集约4700万美元，用于支付股息及运营支出。这种多元化融资路径虽增强了财务弹性，但也引发部分分析师质疑其可持续性。有观点指出，该公司需持续发行新股以覆盖优先股的固定分红义务，形成潜在的资金循环压力。 H2: 市场反应与长期趋势观察 受此消息影响，Strategy股价周一下跌近2.7%，报收348美元，较上月高点457美元回落明显。尽管如此，其全年涨幅仍达20%。与此同时，比特币价格跌至112,580美元，24小时内跌幅1.6%，但年内累计仍上涨20%。这反映出市场对机构行为与资产基本面之间的复杂博弈正在深化。 H2: 专家观点：透明度提升但不确定性加剧 比特币资金管理公司Nakamoto投资者关系副总裁Steven Lubka认为，策略性转变虽提升了透明度，却也使未来购币节奏更难预测。他指出：“现在你真的不知道迈克尔·塞勒是否会每周都去ATM取款。” 这一比喻生动揭示了投资者对“永不抛售”叙事下实际操作不确定性的担忧。 H2: 展望：企业级持币格局持续演变 截至当前，Strategy持有约632,500枚比特币，按现价计算市值达705亿美元。根据5月份制定的平价发行计划，公司仍有167亿美元的普通股发行额度可用。随着比特币市场进入结构性调整期，此类大型企业级持币者的动态将持续成为影响市场趋势的关键变量。