比特币跌破11.1万美元，NVT比率下滑引发10.5万支撑位担忧

比特币近期从12.4万美元的历史高点大幅回落，市场参与者展现出恐惧与韧性的复杂心态。截至发稿，报价为111,398美元，过去24小时内跌幅超过3%。若买家无法有效守住10.5万美元关键支撑位，恐慌性抛售可能加剧，导致更深层次回调。

NVT比率下降是否发出警告信号？

NVT比率下跌近11%，回落至33.8，显示交易实力相对估值偏弱。市值与链上活动之间的不平衡表明有机需求正在减少，交易员将此视为基本面疲软的预警信号。若该指标持续走低，即便部分持有者坚持增持，比特币也难以维持关键支撑位的稳定。

需求减弱：链上活动揭示市场降温

比特币链上数据显示，交易笔数降至9.7万笔，网络增长率下滑至7.2万笔。这两项指标的显著下降反映出活跃用户数量减少，采用势头放缓，整体市场参与度明显减弱。这一趋势凸显了比特币在创下历史新高后需求的放缓。除非相关指标迅速反弹，否则随着活跃参与者持续减少，比特币或将面临估值承压。

加剧恐惧的两个因素

市场情绪转向看跌，加权情绪指数跌至-1.06，社会主导地位下滑至25.56%。上述变化表明市场对比特币的信心正在减弱，其在市场讨论中的主导地位也有所下降。通常情况下，主导地位的下降与资本流向山寨币或退出加密货币市场有关。然而，负面情绪和主导地位的下降可能进一步加剧市场波动，仅心理压力就可能引发更大幅度的下跌。

底线：短期反弹难改看跌基调

尽管小型钱包开始恢复积累，但总体前景仍偏向看跌。NVT比率的下降、网络增长的萎缩以及负面情绪已超越市场的韧性，表明10.5万美元的关键支撑位可能最终失守。短期内可能出现技术性反弹，但总体趋势显示，在迎来可持续复苏之前，市场或将经历更深层次的调整。