西联汇款稳定币转型：172年老店能否重生？

成立于1851年的西联汇款（Western Union），曾是全球汇款领域的霸主，但近年来收入持续下滑，从2021年超50亿美元降至2025年预计的41亿美元，股价亦从高点26美元跌至8至9美元区间。其核心优势——近40万家实体代理点——如今却成为高成本负担，占服务成本约60%。与此同时，数字化竞品如Wise和Remitly以20%-30%的增长率迅速抢占市场份额，西联汇款的数字收入仅增长6%，竞争力明显不足。 7月22日，西联汇款CEO在彭博采访中提及将深入探索稳定币领域，引发市场短期兴奋，当日股价上涨近10%。然而一周后财报不及预期，涨幅被完全抹去，凸显投资者对技术概念与真实业绩之间差距的警觉。这一波动正是当前市场趋势中‘比特币波动’与‘稳定币炒作’交织的缩影。 公司提出四项战略：改善财务管理、使用稳定币进行全球结算、在数字钱包中提供买卖功能，以及将其网络作为加密生态入口。但目前重心仍集中于第一项——通过稳定币优化内部结算流程。尽管此举能提升结算速度并减少预付款需求，但竞争对手同样在推进类似方案，难以形成持久竞争优势，最终可能沦为运营成本优化，而非战略突破。 真正的机遇在于重新定位自身角色：打造连接现实现金与数字经济的‘最后一英里’基础设施。西联汇款应将40万家代理点转化为现金入金与出金的可信节点。用户可在代理点交付本地货币，即时兑换为美元稳定币并存入数字钱包，尤其服务于高通胀地区居民，实现财富保值。 更进一步，可通过API开放代理网络，允许第三方钱包和金融科技平台嵌入‘西联汇款支付’或‘提现’功能。已有迹象显示市场需求旺盛——财报会议中提及入金出金服务的‘意外高需求量’。据估算，仅10亿美元交易量即可带来约8000万美元营业利润，远高于现有业务部分，具备显著财务潜力。 此外，依托数字钱包，西联汇款可拓展借记卡、信贷、储蓄及投资等金融服务。甚至考虑发行自有稳定币，借助其广泛代理网络实现高效分发。目标用户对利率敏感度较低，有助于留存更高收益。此举将彻底改变代理点职能，使其从单一汇款点转变为数字时代的实体银行网点。 尽管转型面临执行风险、现金使用下降及非正式P2P网络竞争，但原有业务的持续萎缩已迫使公司必须变革。近期以5亿美元收购拉美现金汇款企业Intermex，表明其正尝试整合存量资源，推动用户向数字端迁移。虽耗时耗力，但新增网点或可强化未来作为现金桥梁的战略布局。 西联汇款的未来不在修补旧模式，而在重构新价值。稳定币无法拯救传统汇款经济，却是打开平台化数字经济大门的关键钥匙。一条路通向渐进式衰退；另一条，则通往以实体网络为基础的新型金融基础设施的重生之路。这不仅是技术选择，更是生存抉择。