HYPE做空潮中链上数据亮眼，价格胶着待突破

大型参与者正对超流动性平台代币HYPE实施大规模做空操作，导致价格区间震荡加剧。然而，链上数据揭示其基本面依然强劲，为后续走势埋下伏笔。

机构与巨鲸协同做空引发市场波动

根据CoinGlass数据，当前HYPE价格在36至50美元区间内盘整，日内跌幅不足1%，市值维持在150亿美元水平。自7月14日触及51美元高点后，该代币进入窄幅整理阶段，连续三次未能站稳50美元关口。 此次回调主要源于巨鲸对XPL代币的协同做空行动，触发多笔杠杆清算，加剧市场对生态风险的担忧。其中，一位巨鲸持有约300万美元规模的做空头寸，执行价格位于42.82至43美元之间，未实现亏损达2.8万美元。 与此同时，机构Abraxas Capital正通过5倍杠杆做空价值6439万美元的HYPE仓位，并同步对BTC、ETH、SOL、SUI、INJ及WLFI等六种加密资产进行做空布局，最高杠杆达10倍，反映出当前市场整体偏空情绪。

价格走势陷入方向不明胶着期

HYPE价格虽跌破上升趋势线，但依然位于超级趋势指标上方，技术形态呈现矛盾信号。Chaikin资金流向（CMF）读数为-0.25，表明资金仍在外流，短期动能偏弱。 36美元被视为关键心理防线。若跌破此位置，可能触发进一步下行压力；反之，若能企稳，则有望重启上涨动能，挑战50美元阻力位。市场结构一旦被打破，将直接影响后续行情演变。

链上实力暗流涌动，潜在动能不容忽视

尽管价格表现疲软，链上数据却释放出积极信号。未平仓合约（OI）维持在18.4亿美元高位，高于前两日均值，虽略低于历史峰值20.6亿美元，但仍显示市场深度充足。 Hyperliquid去中心化交易所（DEX）在过去一个月内创下3980亿美元的历史新高交易量，近24小时交易额达12亿美元，凸显其在衍生品与现货交易领域的活跃度与用户粘性。 这些数据表明，即便在价格盘整阶段，平台的使用强度和市场参与度仍处于高水平，反映出真实需求未消退。 综合来看，虽然短期内受制于做空压力与宏观情绪，但HYPE的底层生态仍具韧性。未来走势将取决于大盘环境变化以及价格能否有效守住36美元支撑区域。投资者需密切关注链上指标与市场情绪转折点，以把握潜在突破机会。