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当前国际跨境支付主要依赖“SWIFT+CHIPS”双层架构，存在效率低、成本高、监管割裂及地缘政治工具化等深层问题。传统代理行模式导致平均汇款耗时3至5个工作日，且各环节叠加费用与汇率损差，尤其对小额交易和新兴市场构成沉重负担。
更关键的是，美国多次利用对SWIFT与CHIPS系统的控制实施金融制裁，使支付系统面临主权风险。这一现实促使各国加速探索替代方案，催生了以央行数字货币（CBDC）为核心的多边货币桥（mBridge）与由私营部门发行的区块链稳定币两大创新路径。
mBridge通过分布式账本技术（DLT）整合多家中央银行的CBDC系统，构建点对点实时结算网络。各参与央行作为节点维护统一账本，实现跨币种、跨系统的即时清算。交易过程绕过中间代理行，大幅缩短到账时间，降低手续费与汇率损耗。
平台遵循“无损、合规、互通”三大原则，在保障各国货币主权前提下，嵌入差异化监管模块，支持不同法律与资本管理要求，确保系统可扩展性与安全性。
2022年，mBridge完成首例真实场景试点，累计处理164笔跨境支付，金额超1.5亿元人民币。2024年沙特央行加入，同年启动人民币石油结算，标志着能源贸易进入数字货币驱动阶段。
在国内，浙江温州、广东佛山等地已实现企业跨境收汇秒级到账，原需24小时流程现压缩至1小时内，显著提升贸易便利性，成为数字人民币国际化的重要落地场景。
技术层面，异构CBDC系统间互操作难度大，任何一方故障可能影响整体稳定性。治理层面，多国央行在准入标准、费用分摊与决策机制上难以达成一致，协调成本高昂。
此外，近乎实时结算可能放大资本流动效应，在危机时期加剧汇率波动与金融不稳。为此，mBridge正推进与SWIFT、CIPS等传统系统的互联互通，构建“传统+数字”双轨基础设施，并加强国际监管协同，防范系统性风险。
稳定币由私人机构发行，以法币、国债等足额资产抵押，实现与法定货币1:1锚定。依托公有链技术，具备去中心化、高透明度与点对点传输优势，天然适配高频、小额跨境支付需求。
以香港《稳定币条例》为例，发行人须持有等值高流动性资产，接受第三方定期审计，确保储备充足率与可赎回性。这既保护用户权益，也为监管提供数据溯源通道。
截至2025年6月，USDT市值达1577.4亿美元，占全球稳定币市场62%，广泛用于加密交易与跨境结算。其储备结构逐步多元化，涵盖黄金、企业债等资产，反映市场对法币贬值的担忧。
但风险亦不容忽视。2022年TerraUSD因算法机制失效引发400亿美元市值崩盘，暴露出非足额抵押型稳定币的脆弱性。世界银行数据显示，约23%的稳定币跨境流动未被纳入国际收支统计，对货币主权与资本管制构成挑战。
稳定币需在创新与安全之间寻求平衡。监管应建立全面体系，包括严格资质审核、强制独立审计、透明披露储备信息。同时，推动国际监管协作，制定统一标准，建立跨境数据共享与联合风险预警机制。
政策上可通过监管沙盒支持技术研发，加强消费者教育与风险提示，确保稳定币在可控范围内发挥普惠金融价值。
mBridge与稳定币分别代表“主权路径”与“市场路径”，在功能定位上形成鲜明互补。前者聚焦大额批发清算，如央行准备金调拨与跨国企业结算；后者则深耕零售端高频支付，如个人汇款与电商交易。
这种分层布局避免完全替代，反而创造协同发展空间。随着稳定币逐步合规化，以及mBridge应用场景拓展，双方可在流动性支持、技术互操作性等方面深化合作，共同构建更高效、更具韧性的全球支付生态。
一是深化数字人民币在mBridge平台的应用，重点拓展“一带一路”与RCEP区域的贸易结算功能，推动更多国际金融机构接入，构建以数字人民币为核心的跨境支付网络。
二是规范推进香港地区稳定币发展，依托《稳定币条例》框架，支持持牌机构试点发行，优先用于跨境电商、劳务汇款等高频小额场景，强化与内地监管协同，确保资金流动符合外汇管理要求。
三是统筹推进双轨协同发展，以mBridge为核心基础设施，统筹数字人民币、稳定币等多种支付方式，构建分层分类的跨境支付生态。鼓励商业银行依法开展创新服务，完善风险监测与合规管理体系，保障支付体系安全高效运行。
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