2025-09-05 20:16:39

黄金创历史新高比特币回调测试低点相关性趋弱引热议

摘要

9月初黄金飙升至3578美元新高，而比特币连续三周下跌，重新测试107,350美元支撑位。两者相关性趋近于零，挑战‘数字黄金’论调，但凸显其互补对冲价值。专家指出，比特币在技术稀缺性与可编程性上具备长期优势。

尽管黄金（XAU/USD）在9月初攀升至3,578美元的历史新高，比特币（BTC）却举步维艰，在连续三周下跌后重新测试了7月份的低点，再次引发关于黄金与比特币作为价值储存手段作用的讨论。这一现象凸显当前宏观环境下资产配置的新格局。

金价突破历史高点

受全球不确定性及美国新一轮贸易壁垒影响，黄金价格在9月初强势突破3,500美元大关，最高触及3,578美元。这不仅刷新了4月创下的纪录，更标志着自1996年以来各国央行黄金储备首次超过美国国债。根据道富投资管理公司数据，截至2025年第一季度，黄金在全球储备中的占比已达21%，世界黄金协会数据显示第二季度升至26.8%。黄金价格创下历史新高：这对比特币意味着什么？

XAU/USD 日线图

财政赤字持续扩张、货币供应量年增7.43%以及地缘政治紧张局势加剧，削弱了市场对美国国债的信任。与此同时，黄金展现出强大的结构性避险属性，成为全球金融体系中不可或缺的对冲工具。

比特币进入关键十字路口

与黄金形成鲜明对比的是，比特币价格自8月14日创下124,474美元历史高点后，已连续三周下行，近期再度测试107,350美元关口，逼近7月低点。这一走势引发市场对“数字黄金”叙事有效性的质疑。黄金价格创下历史新高：这对比特币意味着什么？

BTC/USDT 日线图

K33研究报告指出，ETH/BTC汇率稳定在0.04水平，芝加哥商品交易所（CME）看涨情绪低迷，同时比特币日均现货交易量降至29亿美元，较前一周下降20%。然而，分析师强调，尽管趋势走低，市场活动仍保持高位，表明现货市场在11万美元区间内维持活跃。

黄金与比特币相关性趋弱

研究显示，黄金与比特币30天相关性为0.11，90天相关性为-0.09，365天滚动相关性仅为0.026，表明二者回报率基本独立。这种低相关性对“数字黄金”说法构成挑战，但也支持两者作为互补对冲工具的观点。 Bitwise分析师认为：“比特币可能是我们所拥有的全球货币稀释的最佳晴雨表。”其绝对稀缺性与法定货币供应增长之间的反差，使其在通胀预期上升时更具吸引力。黄金价格创下历史新高：这对比特币意味着什么？

比特币对美国通胀预期的敏感性随减半周期增强

此外，随着每一次减半，比特币的稀缺性进一步强化，其价格周期开始与全球货币供应扩张和收缩高度同步。这使得比特币在宏观层面的对冲功能日益清晰。

专家解读：黄金引领，比特币紧随其后

比特币机会基金联合创始人David Foley指出，历史上黄金通常先行，比特币随后跟进并最终跑赢大盘。2025年初即出现类似模式——黄金4月创新高，比特币滞后但二季度迅速反弹。黄金价格创下历史新高：这对比特币意味着什么？

专家观点：比特币的长期潜力

Billy Luedtk（直觉创始人）表示，黄金复苏验证了人们对非主权稀缺资产的需求，这反而强化了比特币的“数字黄金”叙事。他认为，未来比特币能否与黄金并驾齐驱，取决于流动性、叙事可信度、基础设施完善度及压力时期的相关性表现。 Vikrant Sharma（Cake Wallet CEO）则认为，黄金在稀缺性、可移植性和可编程性方面远不及比特币。他强调：“人工智能代理不会使用实物黄金进行交易，而比特币是唯一能实现即时、无需信任、可编程交易的数字资产。” Bitfinex分析师补充称，尽管短期资本流动利好黄金，但央行增持和避险需求正间接推动比特币的机构化叙事。未来若全球货币政策转向量化宽松，比特币与黄金的相关性有望提升。