2025-09-05 22:16:10

SEC与CFTC联合推进加密监管协调，2025年将召开创新圆桌会议

摘要

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）发布联合声明，宣布将深化合作以应对加密资产监管挑战。双方计划于2025年9月29日举行联合圆桌会议，重点探讨24/7市场、事件合约、永续合约及投资组合保证金等议题，推动创新产品回归美国。此举被视为缓解监管碎片化、提升市场竞争力的关键一步。

来源：美国SEC主席Paul S. Atkins 和美国CFTC代理主席 Caroline D. Pham联合声明；编译：比特之家

随着证券市场与非证券市场的边界日益模糊，美国市场监管机构正开启前所未有的协作新篇章。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）将协同推进加密资产产品的监管框架优化，旨在解决当前金融创新中的法律不确定性问题。

监管协同：打破“无人区”困局

尽管证券与商品衍生品的监管制度在法律管辖上存在差异，但为支持新兴市场发展，两家机构必须展现灵活性和敏捷性。过去，监管空白曾抑制经济活动，如今这一历史即将终结。通过协调产品定义、报告标准与资本要求，双方将构建清晰、可预测且有利于创新的监管环境。

9月3日发布的《关于促进某些现货加密资产产品交易的联合声明》是第一步。未来，双方将在现有法规下，探索统一数据标准、优化保证金机制，并利用现有豁免权，建立支持创新的临时性安排。目标是让美国在全球数字资产竞争中重获优势。

为推动本土创新生态复苏，SEC与CFTC将于2025年9月29日召开联合圆桌会议，聚焦四大核心议题：

针对外汇、黄金及加密资产已实现全天候交易的现实，两家机构将评估延长交易时间的可行性。此举有助于美国更好地融入全球数字金融市场，同时兼顾投资者保护与运营可持续性。

预测市场快速增长，但缺乏统一指引。SEC与CFTC将共同研究如何在符合投资者保护前提下，允许基于证券的事件合约在美国市场合法推出，为创新者提供明确路径。

目前永续合约多集中于离岸平台。监管机构将探索同步措施，使符合标准的永续合约可在受监管的美国平台上交易，吸引资金回流，提升透明度与风险管理水平。

当前跨市场对冲需重复提交抵押品，造成结构性低效。通过协调保证金要求，允许清算机构实施基于投资组合的保证金机制，可显著降低参与门槛，释放资产负债表空间，增强市场韧性。

去中心化金融（DeFi）协议支持点对点交易，体现自主保管资产的核心价值。双方重申愿意考虑“创新豁免”机制，为通过DeFi进行现货、杠杆或衍生品交易提供合法路径。这将为市场参与者提供商业可行模型，同时为长期规则制定积累经验。

通过协调监管框架、拓展豁免权限并推动创新产品落地，SEC与CFTC正为美国资本市场注入新动能。此举不仅回应了总统数字资产市场工作组的建议，更标志着美国从监管滞后转向主动引领。未来，美国有望在全球加密与区块链领域重夺领导地位，成为创业、技术突破与资本流动的首选之地。

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