Mega Matrix是一家已公开上市的控股公司，近期将业务重心转向数字资产领域。该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了高达20亿美元的架构
注册申请，旨在资助专注于稳定币的财库策略。这一举措标志着越来越多传统企业正通过数字资产储备寻求财务增长。
根据公告，这笔资金将主要用于投资Ethena稳定币生态系统，并将其收益用于积累该协议的治理代币ENA。Mega Matrix表示，此举不仅可使其获得由Ethena合成稳定币USDe产生的收入，还能增强对协议治理的影响力。
在SEC术语中，架构
注册是一种允许公司为未来证券发行进行预先注册的监管机制。该机制使企业能够分批出售股票，避免一次性大规模发行带来的市场冲击，从而更灵活地管理资本结构。
Mega Matrix强调其策略“专注于单一数字资产——ENA”，通过建立重要头寸而非直接持有USDe，有望从Ethena的“费用转换”机制中获益。该机制一旦激活，将自动向ENA持有者分配协议收入的一部分，形成持续性收益来源。
公司决策受到多重因素驱动：包括领先稳定币发行商Circle的快速增长、数字资产财库策略的兴起，以及美国GENIUS法案的出台。该法案禁止稳定币发行商直接向持有者支付收益，反而推动投资者转向如Ethena USDe等合成收益型替代品，以获取被动收入。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出：“由于GENIUS法案限制发行商直接分红，投资者正加速转向收益型稳定币或质押型资产以实现回报。”
Ethena的模式与传统法币支持的稳定币（如USDC、USDT）截然不同。USDe是一种合成稳定币，通过混合抵押品组合与永续期货合约对冲来维持美元锚定。这种结构使其能从衍生品市场的资金费率中产生可观收益。
尽管规模仍小于主流抵押型稳定币，但Ethena增长迅猛。据Ethena Labs最新报告，截至8月，该协议累计总利息收入已突破5亿美元。
根据CoinMarketCap数据，USDe目前已成为全球第三大稳定币，市值达125亿美元。
数字资产财库公司逐渐崭露头角
对于一家市值约1.13亿美元、第一季度收入降至774万美元且净亏损扩大至248万美元的公司而言，此次20亿美元的架构注册规模显得异常庞大。其核心业务仍是短视频流媒体平台FlexTV。
此次战略转型并非突然之举。就在数月前的6月，该公司曾花费127万美元购买比特币（BTC），初步试水数字资产配置。
然而，Mega Matrix并非孤例。越来越多小型企业正将加密货币纳入资产负债表，或彻底转向数字资产持有。例如，前生物技术公司ETHZilla通过多轮融资积累了价值数亿美元的以太坊（ETH）。类似路径的企业还包括BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming和Bit Digital。
尽管增长迅速，借贷公司Milo首席执行官Josip Rupena警告称，数字资产财库策略存在重大风险。他将其比作抵押债务凭证——一种在2008年金融危机中扮演关键角色的复杂金融工具。
Rupena表示：“人们会拿一个相对可靠的产品，比如过去的抵押贷款或今天的比特币和其他数字资产，然后对其进行工程化处理，最终导致投资者无法明确自己到底获得了什么样的敞口。”
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