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9月6日，比特币网络挖矿难度正式突破136万亿，创下历史新高。这一指标反映区块生成的平均计算难度，其持续攀升表明矿工竞争日益激烈。根据Glassnode数据，当日全网平均哈希率达到每秒9483亿哈希，虽较8月4日超1万亿哈希的历史峰值略有回落，但仍处于高位。
更高的挖矿难度和哈希率虽显著增强比特币网络安全，但也意味着矿工需投入更多电力与设备资源以维持竞争力。这一趋势已持续多年，推动行业向大型矿池和专业化公司集中，形成高度集中的挖矿格局。
尽管整体矿业环境相对健康，8月份矿工持有的比特币供应量出现明显下降，引发市场对潜在抛售潮的警惕。数据显示，矿工净持仓在8月底转为负值，反映出部分矿工面临阶段性抛售压力。
然而，多位分析师指出，当前抛售行为多为战略调整，而非因亏损导致的“投降式抛售”。据AMBCrypto分析，Puell Multiple指标显示当前挖矿环境仍属健康区间。加密货币分析师小阿克塞尔·阿德勒在X平台表示，矿工供需平衡指标目前处于60%水平，处于相对稳健状态。
该指标衡量的是网络手续费收入与新发行比特币价值之间的平衡关系。60%读数表明，当前网络活动足以支撑矿工运营成本，缓解抛售压力。尽管网络需求相较历史峰值下降6%，但整体仍维持中性偏乐观态势。
值得注意的是，过去一周矿工净持仓变化呈回升趋势，8月第三周的抛售高峰已逐步退潮。这表明短期内矿工并未陷入被迫清仓的困境，市场无需过度担忧系统性风险。
随着挖矿难度持续走高，矿工的边际成本不断上升。若比特币价格未能同步上涨，部分中小型矿场可能面临盈利压力，进而影响长期可持续性。不过，目前来看，整个矿工群体仍具备较强的抗压能力。
从长远看，挖矿产业的集中化趋势或将进一步加强，大型企业凭借规模优势和能源成本控制能力，将在竞争中占据主导地位。同时，链上数据分析显示，矿工行为正趋于理性，更多体现为基于价格与成本的周期性调整，而非情绪驱动的非理性抛售。
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