loading...
比特币的供应上限为2100万枚，但真正可供流通的数量远低于此。根据数据机构Sound Money Report追踪的多份链上分析报告，因私钥遗忘、硬盘损坏或所有者意外死亡等原因，已有约230万至780万枚比特币永久退出流通。这意味着当前约1990万枚的流通供应量中，有效可交易数量可能仅为1210万至1760万枚。
与传统金融资产不同，比特币世界不存在“挂失补办”机制。一句广为流传的加密格言——“不是你的密钥，就不是你的币”——在现实中往往演变为更残酷的现实：“没有密钥，就没有币”。一旦私钥——那串独一无二的256位密码——丢失，对应的比特币将永远成为区块链上可见却不可触及的“幽灵资产”。
威尔士IT工程师詹姆斯·豪威尔斯在2013年误将存有8000枚比特币私钥的硬盘丢弃，这笔资产如今价值接近9亿美元。
前Ripple首席技术官斯特凡·托马斯曾忘记加密硬盘的密码，在仅剩两次尝试机会时陷入绝望，其所持7002枚比特币至今无法访问。
加拿大加密货币交易所QuadrigaCX前首席执行官杰拉德·科滕于2018年去世，导致价值约1.9亿美元的客户资金（含大量比特币）无人可取。
尽管各方统计口径存在差异，但多个独立研究指向同一结论：一个规模庞大且持续增长的永久损失池正在形成。莱杰公司2025年5月报告指出，丢失数量在230万至370万枚之间，约占总量11%至18%。凯恩岛数字分析师蒂莫西·彼得森则估计，超过600万枚比特币已无法挽回。而Glassnode与ARK Invest在2023年的研究显示，约780万枚处于“被囤积或丢失”状态，占比达39%。
截至2025年8月，全球现货比特币ETF合计持有约103.6万枚，上市公司（如MicroStrategy等）持仓总量约为98.8万枚，两者合计约220万枚。即便以最保守的230万枚估算，永久丢失的比特币数量也已超过机构总持仓，构成一场被忽视的“隐形供应冲击”。
若以当前已挖出的1990万枚为基础，减去中位数估算的500万枚丢失量，再扣除机构持有的220万枚及个人长期持有的380万枚，市场上真正可供交易的自由流通量可能仅为890万枚，仅占已挖总量的45%。相比之下，标普500成分股的自由流通比例通常在70%至90%之间。
因此，当前媒体报道的超2.1万亿美元比特币总市值，实际上包含了一个“幻象”。剔除500万枚“幽灵比特币”后，其真实市值应约为1.6万亿美元，相当于凭空蒸发了约5000亿美元。
这场由遗忘、死亡与技术故障共同引发的“沉默通缩”，正持续削弱比特币的实际供应，其影响深远程度远超主流媒体关注的机构增持或ETF流入。市场正逐渐意识到，比特币的稀缺性远比纸面设定更为严峻。
154
574
368
844
433
295
347
138
457
698
