九月惊魂？非农疲软推升降息预期，比特币波动加剧

随着季节性波动剧烈的九月周期来临，最新公布的非农就业数据略逊于预期，三个月平均新增就业人数放缓至疫情以来最低水平，进一步强化了市场对美联储本月降息的预期。八成行业在八月份出现就业负增长，凸显经济动能减弱迹象。 当前，美联储终端利率预期已降至2.9%，较今夏初3.4%的高点大幅下调50个基点。尽管利率交易员普遍认为本月降息50基点的概率较低（约5%），但预计到年底累计降息三次的概率高达92%。1年期远期九月联储期货（2026年9月）上周五下跌15基点，显示市场定价指向2026年底前将累计降息近三次。 通胀预期保持稳定，但盈亏平衡通胀率小幅下降，反映投资者对长期通胀压力的担忧有所缓解。市场预测本周CPI数据为2.92%。未来数月的数据将成为关键，以确认潜在通胀放缓信号，并揭示关税相关价格压力的初步迹象。任何偏鹰派的高位通胀数据可能对风险资产造成不利影响。 美债市场方面，此前因财政担忧导致收益率逼近5%的30年期国债，在本周初测试5%临界点后反弹，10年期收益率则大幅下行，接近4%关口。这一走势利好长期债券市场，反映出市场对货币政策转向的充分定价。 股市整体表现平稳，英伟达的疲软被其他龙头股及防御性板块抵消，标普500指数重回夏末交易区间中轨。然而，结合季节性趋势挑战与摩根大通报告指出的对冲基金净杠杆率处于高位，预计未来两个月市场波动性将显著加剧。 加密货币市场过去一周整体横盘整理，但比特币明显跑输同类资产、股票及现货黄金。数字资产代币买入量大幅萎缩，中心化交易所的新资金入场意愿低迷，投资者更倾向于持股观望。短期前景更具挑战性，建议采取防御性策略应对风险资产的季节性波动。此外，需警惕数字资产代币相关风险，随着净值溢价收窄，下行过程中的负凸性担忧可能加剧。 SignalPlus 官网：https://www.signalplus.com 您可免费使用 SignalPlus 交易风向标功能 t.signalplus.com/crypto-news/all，通过 AI 整合市场信息，市场情绪一目了然。 如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlusCN，或者加入我们的微信群（添加小助手微信，请删除英文和数字中间的空格：SignalPlus 888）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。 SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com