2025-09-09 19:10:36

Ethena代币ENA飙升至0.87美元，币安上线USDe成关键催化剂

摘要

Ethena治理代币ENA突破0.87美元，受币安上线其收益代币USDe及费用转换机制推进驱动。协议月收入达5400万美元，总锁仓价值近130亿美元，机构布局加速。

去中心化金融协议Ethena的治理代币ENA于周二上涨至自1月底以来的最高水平，盘中一度触及0.87美元，24小时内涨幅达8.3%，一周累计涨幅超20%。这一轮价格激增主要源于协议在实现费用转换机制方面取得关键进展，该机制将把协议收入按比例分配给ENA代币持有者。

根据CoinDesk数据，此次价格上涨与币安宣布将于周三上线与Ethena关联的收益型稳定币USDe密切相关。作为全球交易量最大的加密货币交易所之一，币安的上线标志着该代币进入主流流动性通道，成为激活费用转换机制的重要前提。

数据显示，Ethena协议上个月收入达5400万美元，自2023年底推出以来总收入已超过4.8亿美元。链上分析平台令牌终端数据进一步显示，其核心产品USDe的总锁仓价值（TVL）从7月中旬的55亿美元迅速攀升至近130亿美元，反映出投资者对高收益合成资产的强烈需求。

Ethena催化剂：从收益生成到资本化路径

USDe被定位为“合成美元”，通过将比特币、以太坊及Solana等主流资产作为抵押品，并结合空头永续期货头寸实现收益生成。当永续合约利率为正时，协议可捕获套利空间，将部分利润返还给质押者。目前，该代币为用户提供6.5%的年化收益率，显著高于传统货币基金及USDC/USDT在Aave等平台的借贷利率。

除代币生态扩张外，Ethena正深度参与数字资产理财市场的结构性变革。知名公司StablecoinX与TLGY即将合并并在纳斯达克上市，计划募集5.3亿美元资金，其中一部分将用于增持ENA代币，形成公开市场工具配置。

此外，协议已推出以太坊扩容网络原生稳定币MegaETH，同时透露有意参与Hyperliquid即将推出的衍生品稳定币竞争，进一步拓展其在Layer2生态中的影响力。

“随着币安上线USDe，ENA手续费开关即将开启，这将直接解锁约5亿美元的代币回购机制。”BitMEX联合创始人兼知名投资者Arthur Hayes指出，这一机制有望重塑代币经济模型，推动长期持有行为。

随着加密市场持续关注收益生成模式与协议可持续性，Ethena的进展不仅反映了当前市场对高收益资产的追逐，也凸显了链上收益机制在主流金融体系中的渗透趋势。