Cboe将推10年期比特币以太坊连续期货

芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Futures Exchange, CFE）宣布，其将推出为期十年、每日现金结算的比特币（BTC）与以太坊（ETH）连续期货合约，计划于2025年12月15日正式上线。此举标志着美国加密衍生品市场在现货ETF获批后，进一步深化对长期投资工具的布局。所有合约将由受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的Cboe Clear U.S.进行清算，确保交易安全与透明。 H2 连续期货如何改变市场格局？ 传统标准期货需按月或季度展期，产生额外成本和滑点风险。而此次推出的连续期货合约，通过十年期限与每日结算机制，旨在实现类似离岸永续合约的“始终活跃”敞口，显著降低静态配置的展期摩擦。对于资产管理者和对冲基金而言，这提供了一种更稳定、更具成本效益的长期对冲与配置工具，尤其适用于持有周期超过一年的投资策略。 H2 市场反应与潜在影响 该产品一经发布即受到市场广泛关注。根据行业分析，随着美国现货比特币ETF的发展，机构对合规、受监管的现金结算产品需求持续升温。连续期货的推出，可能吸引部分原本流向海外市场的交易资金回流美国，提升本地市场的流动性与深度。同时，其标准化的保证金与清算规则，有助于增强市场透明度，减少信息不对称带来的系统性风险。 H2 技术规格与关键待定事项 目前确认的信息包括：合约期限为十年，以现金结算，参考官方指数定价，并由受监管清算所完成每日结算。然而，具体技术参数仍待公布，包括合约规模、最小变动价位、初始与维持保证金水平、持仓限制以及具体的定价基准。这些细节将在正式上线前于CFE官网披露，直接影响产品的可操作性与市场接受度。 H2 风险与挑战并存 尽管前景广阔，但该产品面临多重挑战。首先，上市时间取决于CFTC最终审批结果，存在不确定性。其次，比特币与以太坊的价格波动性极高，可能在短期内造成巨额浮盈浮亏，考验风险管理能力。此外，若结算指数与现货市场价格出现偏差，可能导致追踪误差，影响套利效率。最后，初始流动性能否支撑交易活跃度，仍是未知数。 H2 谁将受益？ 主要受益方包括：拥有长期投资目标的资产管理公司与对冲基金；寻求订单簿深度与连续性的做市商；以及希望降低展期成本、实现稳定对冲的企业运营者。此外，这一创新也推动了美国市场在合规化道路上的演进，为未来更多衍生品开发奠定基础。 H2 结论：监管框架下的新工具 Cboe的十年期连续期货是美国加密市场迈向成熟的重要一步。它将长期投资需求与受监管环境相结合，既回应了机构投资者对稳定工具的渴求，又强化了合规边界。其最终成功与否，取决于技术细节的完善程度、监管批准进度以及市场参与者的实际采纳意愿。