2025年9月12日，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）在其加密货币基金间进行了显著资本重新分配。该公司减少了对以太坊（ETH）的敞口，同时大幅增加对比特币（BTC）的持仓，这一举动再次凸显机构投资者对比特币的强烈偏好。
比特币流入量远超以太坊提现量
根据阿卡姆情报（Arkham Intelligence）与SoSoValue的数据，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）在近期录得约3.66亿美元的净流入。与此同时，其iShares以太坊信托（ETHA）出现约1700万美元的资金流出。富达的FBTC基金也获得约1.35亿美元流入，Bitwise的BITB则增加了约4000万美元。值得注意的是，贝莱德的ETHA是当前唯一出现大规模资金撤离的主要以太坊产品。
阿卡姆的钱包追踪数据显示，贝莱德已减少以太坊余额，并同步增持比特币，表明机构正将比特币视为更稳定的数字储备资产。
贝莱德抛售 ETH 并买入 BTC | 来源：Arkham, X
比特币价格受益于ETF持续支持
截至发稿，比特币交易价格接近116,000美元，24小时内上涨约0.5%，过去一周涨幅达5%。今年迄今，比特币累计上涨约24%，过去一年涨幅超过100%。
这一走势主要得益于比特币ETF持续的资金流入。即便在宏观市场波动加剧的背景下，机构配置仍为比特币提供了坚实支撑。数据表明，比特币作为对冲通胀和宏观经济风险的核心工具，其地位愈发稳固。
以太坊同样表现强劲，价格突破4600美元，日涨幅约4%，周涨幅近8%，六个月回报率超130%，一年回报率接近100%。然而，机构资金流动显示，其增长势头未能完全转化为配置偏好。
以太坊涨幅落后于机构需求变化
尽管以太坊在去中心化金融、NFT及智能合约领域保持领先地位，但当机构调整储备策略时，仍普遍选择比特币。这种分化反映了监管透明度与资产定位的差异。
比特币通过现货ETF获得清晰的监管路径，使得资金配置更为便捷；而以太坊因应用多样性和潜在政策不确定性，导致部分机构对其风险容忍度较低。
贝莱德持续减持ETHA的行为印证了这一趋势。作为全球最大资管公司，其在扩大数字资产布局时，明确将比特币置于优先位置。
这一轮动强化了市场信号：比特币被视为更安全的核心配置资产，而以太坊则更多被定位为高成长性的次要资产。
来源：X
2025年机构配置展望
贝莱德9月的资金流动揭示了大型机构对市场的深远影响。即使是小幅的持仓调整，也可能预示着长期投资策略的重大转变。
比特币仍是机构首选的长期储备资产，而以太坊的作用更多体现在去中心化应用生态的拓展上。分析师指出，若宏观经济不确定性持续存在，此类轮动可能延续。
比特币的供应上限和相对稳定的流动性，契合机构对资产安全性的核心诉求。相比之下，以太坊虽具备强大增长潜力，但需在监管明确性与技术升级方面取得突破，才能吸引更大规模的机构资金流入。
BTC与ETH的配置对比，体现了机构在安全性与创新性之间的权衡。比特币扮演基础数字储备角色，而以太坊虽表现亮眼，却因更高的波动性与关注点面临配置门槛。
截至发稿，资金流与价格数据共同验证了这一模式。9月12日的重新配置使比特币成为2025年第三季度最受机构青睐的数字资产。
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